安信證券：黑海糧食外運(yùn)協(xié)議終止 全球鉀肥供應(yīng)不確定性增加

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，據(jù)路透社，俄羅斯是世界上最大的鉀肥、磷肥和氮肥生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)之一，俄烏沖突以來(lái)，其化肥產(chǎn)品出口受到較大阻礙，根據(jù)Argus，2022年俄羅斯的MOP出口量已下降37%，此次協(xié)議失效導(dǎo)致全球鉀肥供應(yīng)面臨的不確定性與日俱增。此外，黑海糧食外運(yùn)協(xié)議終止也為全球糧食供應(yīng)帶來(lái)較大不確定性，全球糧價(jià)上漲疊加海外農(nóng)化補(bǔ)庫(kù)存背景下，化肥需求有望被拉動(dòng)。建議關(guān)注鉀肥龍頭亞鉀國(guó)際(000893.SZ)。

事件：根據(jù)澎湃新聞及央視新聞，俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書德米特里·佩斯科夫表示，由于黑海糧食外運(yùn)協(xié)議中與俄羅斯有關(guān)的部分尚未履行，因此原定于2023年7月17日到期的協(xié)議已停止生效，此外據(jù)俄外交部發(fā)言人扎哈羅娃向俄新社透露，俄方已正式通知土耳其、烏克蘭和聯(lián)合國(guó)秘書處稱反對(duì)延長(zhǎng)“糧食協(xié)議”。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

黑海糧食外運(yùn)協(xié)議終止，全球糧價(jià)上漲：

2022年7月22日，俄羅斯、土耳其、烏克蘭和聯(lián)合國(guó)代表在伊斯坦布爾簽署黑海糧食倡議，規(guī)定可從敖德薩等三個(gè)港口經(jīng)黑海出口烏克蘭的谷物、食品和化肥，同日俄羅斯與聯(lián)合國(guó)簽署有效期三年的俄食品與化肥出口正常化備忘錄，兩份文件為一攬子協(xié)議。在協(xié)議失效后，全球主要糧食小麥、玉米和大豆價(jià)格出現(xiàn)不同程度上漲，截至美東時(shí)間7月18日22時(shí)，美國(guó)芝加哥商品交易所2023年9月交付小麥期貨價(jià)格上漲至每蒲式耳6.78美元，比當(dāng)日開盤上漲約3.67%;2023年9月交付玉米期貨價(jià)格上漲至每蒲式耳5.37美元，比當(dāng)日開盤上漲約7.23%;2023年9月交付大豆期貨價(jià)格上漲至每蒲式耳14.26美元，比當(dāng)日開盤上漲約1.37%。

俄羅斯鉀肥出口受阻，全球鉀肥供應(yīng)不確定性較大：

為說(shuō)服俄羅斯同意這一倡議，根據(jù)俄羅斯衛(wèi)星通訊社，2022年7月還達(dá)成了為期三年的俄食品與化肥出口正常化備忘錄，聯(lián)合國(guó)在該協(xié)議中同意幫助莫斯科克服其糧食和化肥運(yùn)輸?shù)娜魏握系K，但期間莫斯科多次抱怨，關(guān)于俄食品和化肥出口正?；膮f(xié)議至今未被履行，最終促使他們暫停協(xié)議。根據(jù)路透社，俄羅斯是世界上最大的鉀肥、磷肥和氮肥生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)之一，俄烏沖突以來(lái)，其化肥產(chǎn)品出口受到較大阻礙，根據(jù)Argus，2022年俄羅斯的MOP出口量已下降37%，此次協(xié)議失效導(dǎo)致全球鉀肥供應(yīng)面臨的不確定性與日俱增。此外，黑海糧食外運(yùn)協(xié)議終止也為全球糧食供應(yīng)帶來(lái)較大不確定性，全球糧價(jià)上漲疊加海外農(nóng)化補(bǔ)庫(kù)存背景下，化肥需求有望被拉動(dòng)。

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