中銀證券：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化大幕開啟 優(yōu)先布局的企業(yè)有望受益

智通財經(jīng)APP獲悉，中銀證券發(fā)布研究報告稱，鋰離子電池安全性和能量密度等性能要求的提升將推動電池體系從液態(tài)向固態(tài)電池升級。在政府端，固態(tài)電池技術(shù)受到各國重視，紛紛出臺政策支持;在企業(yè)端，各大電池和材料企業(yè)布局固態(tài)電池相關(guān)技術(shù)，固態(tài)電解質(zhì)多種路線百花齊放。半固態(tài)電池有望率先產(chǎn)業(yè)化，全固態(tài)電池依然受到重點關(guān)注，在相關(guān)領(lǐng)域優(yōu)先布局的企業(yè)有望受益，維持行業(yè)“強于大市”評級。

中銀證券主要觀點如下：

性能要求提升，鋰電池技術(shù)迎來代際升級：

全球新能源汽車銷量的迅速增長大幅度提升了對于鋰離子電池的需求量。隨著消費者對于新能源汽車?yán)m(xù)航里程和安全性等方面要求的不斷提升，對于高能量密度和高安全性鋰離子電池的需求也日益迫切。在現(xiàn)有材料和結(jié)構(gòu)體系下液態(tài)鋰離子電池能量密度提升遭遇瓶頸，固態(tài)電池使用的固態(tài)電解質(zhì)不易燃、耐高溫、無腐蝕，有望改善鋰離子電池本征安全性。此外，固態(tài)電池可使用電壓范圍更寬、比容量更高的正、負(fù)極材料，從而獲得更高的能量密度，有望成為下一代電池體系技術(shù)升級方向。

固態(tài)電池對現(xiàn)有正負(fù)極材料體系沖擊較小，新型高性能正負(fù)極材料應(yīng)用有望逐步擴大：

固態(tài)電池和液態(tài)鋰離子電池的充放電原理均基于“搖椅電池”，工作原理無變化，性能參數(shù)具有一定的可比性。固態(tài)電池對現(xiàn)有液態(tài)電池材料體系有著較好的兼容性，因此，固態(tài)電池短期預(yù)計將繼續(xù)沿用現(xiàn)有正、負(fù)極材料體系。長期來看，得益于固態(tài)電解質(zhì)更寬的電壓窗口、更好的機械性能，高電壓正極和新型硅基、鋰金屬負(fù)極在固態(tài)電池中的使用有望逐步擴大。

固態(tài)電解質(zhì)是產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵，多種路線百花齊放：

固態(tài)電解質(zhì)是固態(tài)電池中最為關(guān)鍵的部件，其技術(shù)路線可分為聚合物、氧化物、有機-無機復(fù)合、硫化物等。聚合物固態(tài)電解質(zhì)發(fā)展較早，已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用，但其在室溫下離子電導(dǎo)率低，升溫后離子電導(dǎo)率提升但存在消耗能量和增加成本的問題;氧化物固態(tài)電解質(zhì)綜合性能好，制約其發(fā)展的重要因素是電解質(zhì)和電極之間界面阻抗較大，界面反應(yīng)造成電池容量衰減;硫化物固態(tài)電解質(zhì)與鋰電極的界面穩(wěn)定性較差，但由于離子電導(dǎo)率極高、電化學(xué)穩(wěn)定窗口較寬，受到了眾多企業(yè)的青睞，尤其是日韓企業(yè)投入了大量資金進(jìn)行研究。有機-無機復(fù)合電解質(zhì)結(jié)合聚合物和無機電解質(zhì)的優(yōu)點，近幾年在性能研究方面取得了較大的進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展較快。

政策引導(dǎo)+企業(yè)積極布局，固態(tài)電池商業(yè)化提速：

多個國家明確固態(tài)電池發(fā)展目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)技術(shù)規(guī)劃，相關(guān)規(guī)劃逐漸落地。全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化尚需時日，半固態(tài)電池將是由液態(tài)電池向全固態(tài)電池過渡的中間方案，目前已有大量車企宣布了半固態(tài)電池的預(yù)計搭載時間，2023年或?qū)⑹前牍虘B(tài)電池裝車元年，至2025年期間半固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化浪潮將逐步開啟。

投資建議：

固態(tài)電池有望成為下一代電池體系升級方向，半固態(tài)路線對于現(xiàn)有液態(tài)鋰離子電池體系更迭和沖擊較小，有望率先產(chǎn)業(yè)化，在相關(guān)領(lǐng)域優(yōu)先布局的企業(yè)有望受益。推薦寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、國軒高科(002074.SZ)、欣旺達(dá)(300207.SZ)、豪鵬科技(001283.SZ)、當(dāng)升科技(300073.SZ)、容百科技(688005.SH)等。

風(fēng)險提示：新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策不達(dá)預(yù)期;新能源汽車產(chǎn)品力不達(dá)預(yù)期;產(chǎn)業(yè)鏈需求不達(dá)預(yù)期;疫情影響超預(yù)期;技術(shù)進(jìn)步不達(dá)預(yù)期。