中銀證券：下半年風電項目需求有望逐步釋放 零部件環(huán)節(jié)業(yè)績有望持續(xù)改善

智通財經APP獲悉，中銀證券發(fā)布研究報告稱，盡管近期由于海風審批、招標需求釋放緩慢等因素的影響，風電板塊的整體表現(xiàn)較弱，但從行業(yè)基本面來看，在去年的高招標量低裝機量的大背景下，今年的海陸風裝機量需求仍然旺盛，因此隨著政策等阻礙因素的逐步解決，下半年風電項目需求有望逐步釋放，零部件環(huán)節(jié)業(yè)績有望持續(xù)改善，因此持續(xù)看好風電設備板塊的未來前景，繼續(xù)維持行業(yè)“強于大市”評級。

事件：7月3日，大金重工公布2023年半年度業(yè)績預告，上半年預計歸母凈利潤同比增長45-60%，進一步驗證風電板塊業(yè)績拐點。在大金重工業(yè)績預告的刺激下，風電設備(申萬)板塊上漲2.73%;個股方面，大金重工漲停，海力風電、新強聯(lián)、東方電纜、天順風能、金雷股份漲幅均超6%。

中銀證券主要觀點如下：

大金重工上半年業(yè)績預期高增，進一步驗證風電板塊業(yè)績拐點。

根據(jù)大金重工公布的2023年半年度業(yè)績預告，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2.55-2.81億元，同比增長45-60%;實現(xiàn)扣非凈利潤2.43-2.68億元，同比增長45-60%。在各風電上市公司的一季報中，產業(yè)鏈中交付靠前的塔筒、鑄鍛件等零部件業(yè)績已經出現(xiàn)修復跡象，大金重工的半年度業(yè)績的公布進一步驗證了該行對于行業(yè)景氣度轉頭向上的判斷，未來隨著裝機需求的逐步釋放，該趨勢有望繼續(xù)向產業(yè)鏈的其他環(huán)節(jié)蔓延。

海風競配招標重啟，阻礙因素或已解決，提振行業(yè)發(fā)展信心。

前期海風的項目遺留了國管省管海域審批責任劃分不明確、軍事審批等問題，導致23年以來海風項目進度進展緩慢，但是隨著廣東省23GW、福建省2GW的海風競配方案公布，以及江蘇省大豐800MW項目招標的重新啟動，預示著阻礙海風發(fā)展的問題或已得到解決，提振各方對于海風行業(yè)的發(fā)展信心，海風行業(yè)邊際改善有望進入新一輪的增長周期。

高招標低裝機背景下裝機需求旺盛，全年裝機高增行業(yè)有望迎量利齊升。

根據(jù)該行的不完全統(tǒng)計，2022年國內風電新公開招標量(不含框架協(xié)議)81.98GW，創(chuàng)歷史新高，而根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)2022年新增風電裝機僅37.63GW，仍有大批裝機需求未得到釋放。進入到2023年，1-5月份風電新增裝機16.36GW，同比增長51.20%，隨著各種阻礙因素的解決，下半年需求有望進一步得到釋放，預計板塊在收入端和盈利端都將迎來改善。

投資建議：

建議圍繞三大投資主線聚焦業(yè)績彈性較大的優(yōu)質風電零部件環(huán)節(jié)：

1)海上風電+海外市場受益的塔筒/樁基及海纜環(huán)節(jié)，推薦海力風電(301155.SZ)、泰勝風能(300129.SZ)、大金重工(002487.SZ)、東方電纜(603606.SH)，建議關注天順風能(002531.SZ)、起帆電纜(605222.SH)等;

2)進行國產化替代及品類擴張的零部件公司，推薦恒潤股份(603985.SH)、金雷股份(300443.SZ)、新強聯(lián)(300850.SZ)，建議關注通裕重工(300185.SZ);

3)海風新技術漂浮式風電相關環(huán)節(jié)，建議關注亞星錨鏈(601890.SH)。

風險提示：風電裝機不及預期;風電行業(yè)政策調整的風險;原材料價格波動的風險;價格競爭超預期。