券商晨會(huì)精華 | 外部環(huán)境改善 把握回升行情

上周五大盤全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)漲跌不一，滬指相對(duì)偏強(qiáng)。截至收盤，滬指漲0.04%，深成指跌0.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.6%。北向資金全天凈買入10.45億元。隔夜美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，納指跌0.18%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.1%，道指漲0.33%。

在今日的券商晨會(huì)上，華泰證券認(rèn)為，A股盈利增速底或已構(gòu)建完成，中下游主動(dòng)補(bǔ)庫預(yù)期增加；中信建投認(rèn)為，外部環(huán)境改善，把握回升行情；國泰君安指出，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月將繼續(xù)加息，但之后再次加息的概率較低。

華泰證券：A股盈利增速底或已構(gòu)建完成 中下游主動(dòng)補(bǔ)庫預(yù)期增加

華泰證券指出，A股中報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示出兩大趨勢(shì)：一是全A盈利同比增速回升(基于已披露預(yù)告公司)，2023第一季度盈利增速底或已確立、但復(fù)蘇彈性可能較弱;二是上中下游板塊業(yè)績分化加劇，企業(yè)利潤向中下游遷移。具體來看，“上游有量無價(jià)、中下游以價(jià)換量”是中報(bào)業(yè)績預(yù)告體現(xiàn)出的最明顯特征：①上游資源、中游材料由于產(chǎn)能過剩、需求偏弱，2023第二季度產(chǎn)品價(jià)格整體同比下滑;②部分中游制造因成本減壓、出口強(qiáng)勁預(yù)計(jì)業(yè)績?nèi)暂^優(yōu)，如光伏(組件、輔材)、儲(chǔ)能等;③下游消費(fèi)品以價(jià)換量較為明顯，比如家電、汽車、白酒、醫(yī)療器械、部分必需消費(fèi)品等，這也意味著這些板塊可能更早進(jìn)入補(bǔ)庫周期。

中信建投：外部環(huán)境改善，把握回升行情

中信建投認(rèn)為，外圍環(huán)境舒緩，6月信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)處于短周期底部，后續(xù)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)有望持續(xù)修復(fù)，人民幣持續(xù)企穩(wěn)回升，商品價(jià)格反彈，基本面預(yù)期逐步改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，港股市場(chǎng)已呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，A股市場(chǎng)也出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，投資者可重點(diǎn)關(guān)注：1)政策受益方向及前期超跌方向;2)業(yè)績確定性及超預(yù)期方向;3)滲透率明顯提升或有提升預(yù)期方向。

國泰君安：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月將繼續(xù)加息 但之后再次加息的概率較低

國泰君安指出，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月將繼續(xù)加息，但之后再次加息的概率較低。6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場(chǎng)仍有一定韌性，時(shí)薪環(huán)比仍維持在0.4%的高位。6月CPI雖然回落至3.0%，但后續(xù)在基數(shù)效應(yīng)下，同比大概率仍會(huì)出現(xiàn)小幅反彈，預(yù)計(jì)年底CPI同比仍在3.0%附近，核心CPI同比仍在3.5%以上。環(huán)比角度來看，6月機(jī)票、酒店等波動(dòng)較大的分項(xiàng)環(huán)比均大幅轉(zhuǎn)負(fù)，但考慮到其本身波動(dòng)較大，預(yù)計(jì)后續(xù)超級(jí)核心通脹環(huán)比大概率仍會(huì)小幅上行，帶動(dòng)核心CPI環(huán)比小幅上升。因此預(yù)計(jì)7月聯(lián)儲(chǔ)仍將會(huì)繼續(xù)加息，但預(yù)計(jì)之后聯(lián)儲(chǔ)再次加息的概率較小。