民生證券：看好信創(chuàng)與國企改革疊加機遇 計算機行業(yè)“國家隊”有望迎深化改革重要紅利

智通財經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱，國企改革政策催化頻出，并且更加強調(diào)了對于資本市場、專業(yè)化整合的高度重視。在建立關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制的大趨勢下，通過優(yōu)化資源配置、高效配置科技力量和創(chuàng)新資源來實現(xiàn)高水平科技自立自強已是大勢所趨。計算機行業(yè)“以人為本”與相對輕資產(chǎn)的特點決定了在國企改革紅利中將享有較高的向上彈性。中國電科與中國電子的歷史背景和戰(zhàn)略定位決定了其計算機行業(yè)“國家隊”的重大使命，在專業(yè)化整合等政策驅(qū)動下有望迎來深化改革的重要紅利。

建議關(guān)注：兩大集團(tuán)旗下中國軟件(600536.SH)、中國長城(000066.SZ)、太極股份(002368.SZ)、深桑達(dá)A(000032.SZ)、易華錄(300212.SZ)、電科數(shù)字(600850.SH)、電科網(wǎng)安(002268.SZ)等上市公司等上市公司。

事件：根據(jù)國資委官網(wǎng)，2023年7月5日，國務(wù)院國資委黨委書記、主任張玉卓主持召開國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運行圓桌會議第一次會議，深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平總書記關(guān)于國有企業(yè)改革發(fā)展和黨的建設(shè)的重要論述，貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，分析研究國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運行形勢，聽取企業(yè)政策建議，研究國有企業(yè)提質(zhì)增效穩(wěn)增長的工作措施。

民生證券主要觀點如下：

堅定做大做強國有企業(yè)，深化國企改革。

會議特別強調(diào)，堅定不移做強做優(yōu)做大國有企業(yè)，切實守好主責(zé)做強主業(yè);堅持專業(yè)化發(fā)展，優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)。要堅持科技自立自強，強化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，不斷提高企業(yè)核心競爭力，增強核心功能。要持續(xù)深化國企改革，健全市場化經(jīng)營機制，打造充滿生機活力的現(xiàn)代新國企。該行看到，科技自立自強、核心技術(shù)攻關(guān)等是國企發(fā)展的重要目標(biāo)，國企改革則是實現(xiàn)相關(guān)目標(biāo)的重要手段。

政策持續(xù)強調(diào)國企改革重要性，并購重組有望成為改革重要抓手。

2023年6月14日，國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會，持續(xù)推動中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量工作，聚焦上市公司并購重組交流工作經(jīng)驗。會議指出，下一步，中央企業(yè)要把握新定位、扛起新使命，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能。

建立新型舉國體制機遇下，通過有效配置資源來實現(xiàn)高水平科技自立自強。

中央全面深化改革委員會第二十七次會議審議通過《關(guān)于健全社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制的意見》。在我國面臨關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”威脅的情況下，關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)重要性不言而喻。新型舉國體制，就是將政府和市場的力量有效結(jié)合，科學(xué)統(tǒng)籌、集中力量、優(yōu)化機制、協(xié)同攻關(guān)。

央企集團(tuán)層面，CEC、CETC兩大主力軍均將國企改革作為重要戰(zhàn)略目標(biāo)。

1)中國電子2023年工作會議上，中國電子黨組書記、董事長曾毅指出，要堅定不移打造國家網(wǎng)信事業(yè)核心戰(zhàn)略科技力量，突出以重構(gòu)計算產(chǎn)業(yè)體系為核心、集成電路為基礎(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)安全為保障、數(shù)據(jù)應(yīng)用為目標(biāo)、高新電子為高地的“五位一體”的戰(zhàn)略方向。2)中國電科2023年工作會議指出，鞏固深化國企改革三年行動成果，對標(biāo)“產(chǎn)品卓越、品牌卓著、創(chuàng)新領(lǐng)先、治理現(xiàn)代”要求，推進(jìn)新一輪國企改革深化提升行動。

國企改革大趨勢下，兩大計算機行業(yè)“國家隊”有望迎來新機遇。1)中國電子、中國電科是國內(nèi)科技高水平科技自立自強的重要力量。中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡稱“中國電子”)、中國電子科技集團(tuán)有限公司(以下簡稱“中國電科”)是中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)，集團(tuán)下屬眾多科技產(chǎn)業(yè)重要公司，是國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量，兩大央企“航母”為代表的國企有望在改革大潮下迎來新機遇。

2)計算機行業(yè)以中電子、中電科為代表新一輪國企改革已經(jīng)開始全力推進(jìn)。2021年6月中國普天信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司整體并入中國電子科技集團(tuán)有限公司，成為其全資子企業(yè)。此外，中電科旗下重要上市公司電科數(shù)字注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)柏飛電子、推出大力度股權(quán)激勵、變更公司全稱為中電科數(shù)字技術(shù)股份有限公司等系列動作都標(biāo)志新一輪國企改革下公司正在發(fā)生飛躍性的深刻“質(zhì)變”。中電科旗下另一家計算機行業(yè)上市公司太極股份2021年12月收購國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫領(lǐng)軍企業(yè)北京人大金倉及普華軟件，再一次驗證了中電科集團(tuán)整體在新一輪國企改革下的重要戰(zhàn)略變化。2022年12月，深桑達(dá)A及中國電子云公司與國開基金、員工持股平臺、中電信創(chuàng)簽署了《增資協(xié)議》，約定與國開基金、中電信創(chuàng)等多方向中國電子云公司增資，此舉不但有利于股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、保證關(guān)鍵人員的持股，而且吸引了中電信創(chuàng)等戰(zhàn)略股東。同時，一系列人事方面積極變化也在持續(xù)推進(jìn)，2023年1月，中國電子黨組研究決定，任命諶志華同志任中國軟件黨委書記，同時諶志華同志也是麒麟軟件黨委書記。

看好信創(chuàng)與國企改革疊加機遇。

信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)推進(jìn)已經(jīng)成為大勢所趨，最高層多次重點強調(diào)，高水平科技自立自強是科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長期主線。以中電子、中電科為代表的央企旗下具有多個信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)，因此國企改革對信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義。該行持續(xù)強調(diào)信創(chuàng)與國企改革機遇。近期國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會等會議顯示國企改革將持續(xù)推進(jìn)，利好信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展。

風(fēng)險提示：國產(chǎn)化政策落地不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇;國企改革進(jìn)度不及預(yù)期。