民生證券：無人駕駛航空器飛行管理暫行條例出臺(tái) 板塊或迎重要發(fā)展機(jī)遇

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，6月28日，中國(guó)政府網(wǎng)公布了《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》，該《暫行條例》將自2024年1月1日起施行。該行認(rèn)為，本次《暫行條例》的頒布或有助于規(guī)范無人機(jī)行業(yè)適航管理，并從政府層面推動(dòng)其向多元化、多領(lǐng)域方向發(fā)展，或?qū)?yōu)先利好行業(yè)龍頭企業(yè)。在特種、民用領(lǐng)域需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，疊加信息化、智能化等新技術(shù)的融合創(chuàng)新，以及行業(yè)政策的支持推動(dòng)，無人機(jī)行業(yè)或?qū)⒂匾l(fā)展機(jī)遇。建議關(guān)注無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的上/中/下游企業(yè)。

事件：6月28日，中國(guó)政府網(wǎng)公布了《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》，這是我國(guó)無人駕駛航空器管理的第一部專門行政法規(guī)，明文規(guī)范了無人航空器適航認(rèn)證及飛行管理規(guī)則。該《暫行條例》將自2024年1月1日起施行。

民生證券主要觀點(diǎn)如下：

國(guó)家鼓勵(lì)無人駕駛航空器與大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)融合創(chuàng)新。

《暫行條例》提出“國(guó)家鼓勵(lì)無人駕駛航空器科研創(chuàng)新及其成果的推廣應(yīng)用，促進(jìn)無人駕駛航空器與大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)融合創(chuàng)新。縣級(jí)以上人民政府及其有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)為無人駕駛航空器科研創(chuàng)新及其成果的推廣應(yīng)用提供支持”，這或有助于加速無人機(jī)相關(guān)技術(shù)的革新與產(chǎn)業(yè)融合，更好地服務(wù)于下游領(lǐng)域需求。民用無人機(jī)涵蓋工業(yè)級(jí)、消費(fèi)級(jí)兩大方向，近年來廣泛應(yīng)用于測(cè)繪、安防、巡檢、應(yīng)急、農(nóng)業(yè)、快遞物流等領(lǐng)域，應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富。該行預(yù)計(jì)，到“十四五”末期，我國(guó)民用無人機(jī)市場(chǎng)需求規(guī)模有望突破2000億元(其中：消費(fèi)級(jí)無人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模有望突破500億元，工業(yè)級(jí)無人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模有望突破1500億元)，較大的市場(chǎng)發(fā)展空間疊加政策的有力支持或?qū)⒓铀贌o人機(jī)產(chǎn)業(yè)需求落地，促進(jìn)滲透率提升。

規(guī)范中/大型無人駕駛航空器適航認(rèn)證，小/輕/微型無人駕駛航空器管理有所不同。

《暫行條例》提出從事中型、大型民用無人駕駛航空器系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、進(jìn)口、飛行和維修活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)向民航主管部門申請(qǐng)適航許可，而小/輕/微型民用無人駕駛航空器的相關(guān)活動(dòng)無需取得適航許可，但需符合相關(guān)質(zhì)量法律法規(guī)和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。該行認(rèn)為，《暫行條例》規(guī)范了中/大型無人駕駛航空器適航認(rèn)證，而對(duì)小/輕/微型無人駕駛航空器管理相對(duì)寬松，那么行業(yè)可能有如下變化：

1)無人機(jī)適航管理更加規(guī)范，短期可能會(huì)導(dǎo)致無人機(jī)企業(yè)相關(guān)適航資格認(rèn)證及飛手管理等成本提升，但中長(zhǎng)期看或有助于優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，利好頭部企業(yè)。2)無人機(jī)行業(yè)未來或?qū)⑾蚨嘣?、多領(lǐng)域等方向發(fā)展，應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富。

無人機(jī)子板塊業(yè)績(jī)位列前茅;特種、民用領(lǐng)域需求加速釋放。1)業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2019~2022年，無人機(jī)板塊營(yíng)收年復(fù)合增速25%(軍工子板塊排名：2/9);歸母凈利潤(rùn)年復(fù)合增速為36%(排名：3/9)，業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)優(yōu)異，超出市場(chǎng)預(yù)期。

2)需求加速釋放：從整個(gè)無人機(jī)行業(yè)視角觀察，我國(guó)無人機(jī)系統(tǒng)發(fā)展厚積薄發(fā)，特種領(lǐng)域需求提速，民用領(lǐng)域活力加速釋放。“二十大”明確提出“增加新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量比重，加快無人智能作戰(zhàn)力量發(fā)展”，近期《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》也正式出臺(tái)，我國(guó)特種、民用無人機(jī)市場(chǎng)需求或均有望持續(xù)擴(kuò)大。

投資建議：

1)碳纖維復(fù)材類：光威復(fù)材(300699.SZ)、中簡(jiǎn)科技(300777.SZ)、中航高科(600862.SH)等;

2)隱身材料類：華秦科技(688281.SH)、光啟技術(shù)(002625.SZ)等;

3)零部件及結(jié)構(gòu)成型：愛樂達(dá)(300696.SZ)、利君股份(002651.SZ)、廣聯(lián)航空(300900.SZ)、立航科技(603261.SH)等;

4)機(jī)載系統(tǒng)及配套：中航電子(600372.SH)、中航光電(002179.SZ)等;

5)動(dòng)力系統(tǒng)：航發(fā)動(dòng)力(600893.SH)、航發(fā)控制(000738.SZ)、宗申動(dòng)力(001696.SZ)等;

6)整機(jī)：航天彩虹(002389.SZ)、中無人機(jī)(688297.SH)、縱橫股份(688070.SH)、航天電子(600879.SH)、觀典防務(wù)(688287.SH)、星網(wǎng)宇達(dá)(002829.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：民用無人機(jī)市場(chǎng)需求不及預(yù)期;政策落實(shí)進(jìn)展不及預(yù)期等。