中國(guó)銀河：ChatGPT開啟新紀(jì)元 人工智能驅(qū)動(dòng)的第六輪康波已現(xiàn)曙光

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國(guó)銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱，自工業(yè)革命爆發(fā)以來(lái)，已經(jīng)走過(guò)了4輪康波周期(工業(yè)革命-鐵路時(shí)代-電力與重工時(shí)代-石油化工與汽車時(shí)代)，目前第五輪康波(信息技術(shù)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代)已走向蕭條，當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)趨于衰退的第五輪康波后期，人工智能驅(qū)動(dòng)的第六輪康波已現(xiàn)曙光。重點(diǎn)推薦：同花順(300033.SZ)、嘉和美康(688246.SH)、彩訊股份(300634.SZ)、拓爾思(300229.SZ)等公司。

▍中國(guó)銀河證券主要觀點(diǎn)如下：

一、ChatGPT開啟新紀(jì)元，AIGC正在成為引發(fā)生產(chǎn)力變革的引擎，人工智能驅(qū)動(dòng)的第六輪康波已現(xiàn)曙光：

自工業(yè)革命爆發(fā)以來(lái)，已經(jīng)走過(guò)了4輪康波周期(工業(yè)革命-鐵路時(shí)代-電力與重工時(shí)代-石油化工與汽車時(shí)代)，目前第五輪康波(信息技術(shù)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代)已走向蕭條，當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)趨于衰退的第五輪康波后期，人工智能驅(qū)動(dòng)的第六輪康波已現(xiàn)曙光。

二、AI大模型百家爭(zhēng)鳴，應(yīng)用場(chǎng)景百花齊放，人工智能投資機(jī)會(huì)明確。

以ChatGPT為代表的AI大模型橫空出世，全球科技巨頭紛紛布局。海外方面，從OpenAI發(fā)布GPT-4，到谷歌的PaLM-E與Bard上線，再到Meta的LLaMA推出;

國(guó)內(nèi)方面，從百度發(fā)布“文心一言”，到華為“盤古”與阿里“通義”，再到訊飛“星火”及高校大模型問(wèn)世。AI大模型百家爭(zhēng)鳴，應(yīng)用場(chǎng)景百花齊放，人工智能投資機(jī)會(huì)明確。

三、AIGC產(chǎn)業(yè)鏈可大致分為上中下三層架構(gòu)，當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，算力層估值驅(qū)動(dòng)，中間層事件驅(qū)動(dòng)，應(yīng)用層業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。結(jié)合市場(chǎng)流動(dòng)性觀察下半年預(yù)計(jì)人工智能整體預(yù)計(jì)將繼續(xù)走強(qiáng)。

1、第一層為基礎(chǔ)層，以預(yù)訓(xùn)練模型為基礎(chǔ)搭建的AIGC技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施層，包括芯片、服務(wù)器等硬件提供商以及大模型技術(shù)提供商;

2、第二層為中間層，通過(guò)基礎(chǔ)層的模型，進(jìn)行特定訓(xùn)練，形成垂直化、場(chǎng)景化、定制化的應(yīng)用工具;對(duì)于中間層來(lái)說(shuō)，技術(shù)積累以及資金實(shí)力都是關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力，因此科技巨頭更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3、第三層為應(yīng)用層，即面向C端用戶提供圖像、語(yǔ)音、文字生成等各種AIGC的應(yīng)用。

應(yīng)用層的投資機(jī)會(huì)來(lái)自三個(gè)方面：大模型輔以新架構(gòu)，推動(dòng)AIGC進(jìn)入殺手級(jí)應(yīng)用涌現(xiàn)階段，智能訓(xùn)練的新產(chǎn)品推出，帶來(lái)收入提升預(yù)期;“降本增效”帶來(lái)的利潤(rùn)提升，從而帶來(lái)未來(lái)三年業(yè)績(jī)提升預(yù)期;垂直場(chǎng)景下的高質(zhì)量數(shù)據(jù)要素釋放帶來(lái)的價(jià)值重估預(yù)期，結(jié)合下游景氣度判斷以及技術(shù)變革對(duì)垂直領(lǐng)域沖擊指數(shù)分析，看好AI+金融、AI+醫(yī)療、AI+新能源、AI+政務(wù)(包括媒體類輿情類)、AI+辦公、AI+法律、AI+教育等細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

AI技術(shù)落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn);供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn);法律及隱私保護(hù)等風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。