東莞證券：5月汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)環(huán)比回暖 關(guān)注品牌力持續(xù)提升的自主整車品牌

智通財經(jīng)APP獲悉，東莞證券發(fā)布研究報告稱，隨著降價潮降溫，市場觀望情緒逐漸褪去，5月汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)環(huán)比回暖。近期國家接連出臺新能源汽車下鄉(xiāng)及開展促汽車消費活動等一系列刺激政策，有利于進一步恢復和擴大需求，釋放消費潛力，市場預期逐漸修復上行。在新政策的推動下，下半年汽車產(chǎn)銷有望進入上行通道，看好新能源汽車延續(xù)快速增長趨勢。

建議關(guān)注品牌力持續(xù)提升的自主整車品牌：比亞迪(002594.SZ)、廣汽集團(601238.SH)、長安汽車(000625.SZ)；行業(yè)迎來復蘇的重卡龍頭車企：中國重汽(000951.SZ)、濰柴動力(000338.SZ)；積極推進輕型商用車新能源轉(zhuǎn)型的車企：福田汽車(600166.SH)、江鈴汽車(000550.SZ)；以及順應汽車“三化”轉(zhuǎn)型及輕量化趨勢、具備全球競爭力的優(yōu)質(zhì)零部件供應商：華陽集團(002906.SZ)、伯特利(603596.SH)、拓普集團(601689.SH)、銀輪股份(002126.SZ)。

東莞證券主要觀點如下：

5月汽車產(chǎn)銷同比環(huán)比雙增長。5月汽車產(chǎn)銷分別完成233.3萬輛和238.2萬輛，同比分別增長21.1%和27.9%，環(huán)比分別增長9.4%和10.3%。1-5月汽車產(chǎn)銷分別為1068.7萬輛和1061.7萬輛，同比均增長11.1%。庫存方面，5月汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為55.4%，環(huán)比下降5.0pct，同比下降1.4pct，庫存壓力進一步緩解。乘用車方面，5月乘用車產(chǎn)銷分別完成201.1萬輛和205.1萬輛，同比分別增長18.2%和26.4%，環(huán)比分別增長13.1%和13.3%。隨著降價潮降溫，市場觀望情緒逐漸褪去，國家及地方政府陸續(xù)出臺一系列促銷政策，5月乘用車產(chǎn)銷同比及環(huán)比實現(xiàn)雙增長。商用車方面，5月商用車產(chǎn)銷分別完成32.2萬輛和33萬輛，環(huán)比分別下降9.3%和4.9%，同比分別增長42.9%和38.2%，客車和貨車的產(chǎn)銷量環(huán)比均有所下降，同比均快速增長。

自主品牌市占率穩(wěn)步提升，品牌力持續(xù)兌現(xiàn)。5月自主品牌零售87萬輛，同比增長41%，環(huán)比增長11%；豪華車零售25萬輛，同比增長39%，環(huán)比增長8%；主流合資品牌零售62萬輛，同比增長12%，環(huán)比增長2%。5月自主品牌國內(nèi)零售份額為55%，同比增長5.2pct。頭部傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型升級成果顯著，在新能源汽車賽道獲得明顯增量，市場份額穩(wěn)步增長。

新能源汽車增長顯著。5月新能源汽車產(chǎn)銷分別為71.3萬輛和71.7萬輛，同比分別增長53%和60.2%。1-5月新能源汽車產(chǎn)銷分別為300.5萬輛和294萬輛，同比分別增長45.1%和46.8%。按動力類型分類上看，5月純電動汽車產(chǎn)銷分別完成51.7萬輛和52.2萬輛，同比分別增長42.0%和50.4%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成19.5萬輛和19.4萬輛，同比分別增長91.7%和94.4%。2023年5月新能源汽車市場占有率達到30.1%，環(huán)比增長0.60pct。從月度國內(nèi)新能源汽車份額看，5月主流自主品牌新能源車零售份額72.8%，同比下降2.6pct；合資品牌新能源車份額4.6%，同比下降1.0pct；新勢力份額12.8%，同比下降3.9pct。

多家重點車企產(chǎn)銷有所改善，比亞迪持續(xù)鞏固龍頭地位。5月，上汽集團銷量40.08萬輛，同比增長10.23%，環(huán)比增長7.19%，其中新能源汽車7.59萬輛，同比增長5.94%，環(huán)比增長11.29%；廣汽集團銷量20.96萬輛，同比增長14.50%，環(huán)比增長18.28%，其中新能源汽車5.04萬輛，同比增長124.79%，環(huán)比增長8.62%；長城汽車銷量10.1萬輛，同比增長26.18%，環(huán)比增長8.49%，其中新能源汽車2.38萬輛，同比增長105.17%，環(huán)比增長59.73%；長安汽車銷量20.02萬輛，同比增長32.49%，環(huán)比增長10%，其中新能源汽車2.92萬輛，同比增長113.42%，環(huán)比增長29.78%。新能源車企方面，5月，比亞迪銷量24.02萬輛，同比增長109.05%，環(huán)比增長14.22%；特斯拉中國銷量7.77萬輛，同比增長141.30%，環(huán)比增長2.51%。比亞迪維持高速增長態(tài)勢，持續(xù)鞏固新能源汽車行業(yè)龍頭地位。

風險提示：汽車產(chǎn)銷量不及預期風險；原材料價格大幅波動風險；芯片短缺緩解不及預期風險；行業(yè)競爭加劇風險。