智通財經(jīng)APP獲悉,上海證監(jiān)局官網(wǎng)顯示,上海證監(jiān)局在5月25日連開出了5張罰單,涉及申萬宏源(000166.SZ)、申港證券、野村東方、民生證券4家券商的5位分析師,而被罰的原因大多與研報的質(zhì)量問題有關(guān)。
總體來看,這些分析師被罰的原因大多出在研報的質(zhì)量關(guān)上。申港證券曹旭特的問題在于其署名的某證券研究報告存在無法保證部分信息來源真實性等情形;野村東方國際證券章鵬的問題在于其署名的某證券研究報告存在分析結(jié)論的合理依據(jù)不夠充分的問題;民生證券鄧永康的問題在于其署名的某證券研究報告存在分析結(jié)論的合理依據(jù)不夠充分、未能保證信息來源合規(guī)的情形。
除此研報問題之外,民生證券余金鑫的問題在于作為證券從業(yè)人員,于2022年7月13日通過微信聊天方式向700余名客戶發(fā)送相關(guān)內(nèi)容,并被轉(zhuǎn)發(fā)傳播,造成不良影響。該內(nèi)容未形成研究報告,也未經(jīng)其任職的公司審核。
有業(yè)內(nèi)人士指出,高質(zhì)量、合規(guī)的研報是券商研究所展業(yè)的基礎(chǔ)。作為賣方市場,現(xiàn)階段需要監(jiān)管部門不斷強(qiáng)化監(jiān)督規(guī)范,加之機(jī)構(gòu)內(nèi)部合規(guī)自律體系的不斷完善,同時加強(qiáng)合規(guī)宣導(dǎo),將潛在問題盡最大努力進(jìn)行遏制。
據(jù)悉,今年4月底發(fā)布的《關(guān)于發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場檢查情況的通報》內(nèi),證監(jiān)會經(jīng)過2022年對45家券商和 300篇研報的調(diào)查,系統(tǒng)性地梳理和總結(jié)了賣方的行業(yè)現(xiàn)狀。
券商研究報告正進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管時期。數(shù)據(jù)顯示,自5月10日年內(nèi)首例罰單落地至今的27天里,監(jiān)管已相繼發(fā)出17張研報罰單,這變相等同于每隔一天半就有罰單開出。
從被罰對象來看,涉及其中的有華安證券(600909.SH)、中原證券(601375.SH)、首創(chuàng)證券(601136.SH)、太平洋證券、山西證券(002500.SZ)、西南證券(600369.SH)、申港證券、野村東方國際、民生證券、申銀萬國等10家券商及18名從業(yè)人員。相關(guān)員工因研報業(yè)務(wù)違規(guī)被罰,無證上崗、研報制作審慎性不足、研報業(yè)務(wù)管理制度等多方面問題受到監(jiān)管重點關(guān)注。
有業(yè)內(nèi)人士表示,近期陸續(xù)披露的研報罰單其實源自于上述專項檢查,且只是整體罰單中的一小部分,相關(guān)涉及研報數(shù)量或多達(dá)三四十份。
證監(jiān)會對研報制作目前仍存在的三大問題進(jìn)行了通報:
一是部分公司內(nèi)控制度未根據(jù)法規(guī)規(guī)范要求及時更新調(diào)整,比如:未建立互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布研報、輿情監(jiān)測和應(yīng)對機(jī)制、證券分析師公開發(fā)表言論前的內(nèi)部報備制度;未建立健全市場影響評估機(jī)制;外部專家邀請、身份核實、合規(guī)要求告知等機(jī)制不完整。
二是部分公司內(nèi)控制度執(zhí)行有效性不足。比如:質(zhì)控合規(guī)審核流于形式;調(diào)研活動未經(jīng)事前審批,調(diào)研紀(jì)要未作為必備工作底稿;向公司備案的研報服務(wù)微信群不完整;四是證券分析師績效考核打分依據(jù)未留痕,個別與研報業(yè)務(wù)存在利益沖突人員參與考核打分。
三是具體研報制作審慎性不足,個別員工私自發(fā)表證券分析意見,而這一點同樣也是ChatGPT撰寫研報最大的風(fēng)險因素來源。比如數(shù)據(jù)信息未標(biāo)明出處、來源標(biāo)注不明確或引自非權(quán)威渠道;研報依據(jù)不充分,僅基于局部信息簡單推定、實際材料支撐不足,結(jié)論缺乏審慎性;工作底稿中留存數(shù)據(jù)來源、計算方法、分析過程等內(nèi)容不完整;未經(jīng)質(zhì)控合規(guī)審查向網(wǎng)下投資者提供投價報告或私自發(fā)表證券分析意見造成不當(dāng)言論傳播等等。
針對此次檢查發(fā)現(xiàn)的部分證券公司研報業(yè)務(wù)內(nèi)控薄弱環(huán)節(jié)、部分證券分析師等從業(yè)人員合規(guī)意識淡薄等問題,證監(jiān)會也重申了四點法規(guī)規(guī)范要求。
一是加強(qiáng)研報信息來源和留痕管理,打牢高質(zhì)量研報堅實基礎(chǔ);二是強(qiáng)化研報制作、審核、發(fā)布全流程內(nèi)部控制,著力提升專業(yè)質(zhì)量和合規(guī)水平,壓實制作環(huán)節(jié)責(zé)任要求,確保研報專業(yè)審慎;三是規(guī)范公開發(fā)表言論和客戶服務(wù)活動管控,強(qiáng)化輿情風(fēng)險管理。包括實施全面管理,確保業(yè)務(wù)活動管控有效;強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng),規(guī)范員工公開發(fā)表言論;重視輿情管理,自覺維護(hù)公司和行業(yè)聲譽(yù);四是完善人員績效考核和內(nèi)部問責(zé)制度,促進(jìn)行業(yè)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。