浙商證券：看好油運(yùn)景氣周期向上 或重迎布局時(shí)機(jī)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，當(dāng)下油運(yùn)板塊經(jīng)過(guò)前期明顯回調(diào)，股價(jià)和估值處于相對(duì)低位，或重迎布局時(shí)機(jī)。繼續(xù)看好油運(yùn)景氣周期向上，推薦：中遠(yuǎn)海能(600026.SH)、招商南油(601975.SH)、招商輪船(601872.SH)。

▍浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

OPEC+此前4月意外減產(chǎn)幅度完全超出市場(chǎng)預(yù)期，OPEC+在6月4號(hào)即將舉行的OPEC+會(huì)議上宣布繼續(xù)減產(chǎn)概率較低：

1.今年穩(wěn)定的需求增長(zhǎng)將超過(guò)非OPEC石油生產(chǎn)國(guó)的供應(yīng)增長(zhǎng)。根據(jù)OPEC5月預(yù)測(cè)：2023年全球石油消費(fèi)同比增加233萬(wàn)桶/天，而非OPEC石油生產(chǎn)國(guó)供應(yīng)量同比增長(zhǎng)143萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2023下半年全球?qū)⒊霈F(xiàn)大規(guī)模持續(xù)性供應(yīng)缺口。

2.俄羅斯實(shí)際產(chǎn)量降幅未達(dá)承諾的下降50萬(wàn)桶/日的水平，俄方并已公開(kāi)表態(tài)不會(huì)繼續(xù)減產(chǎn)。

3.美國(guó)已宣布將補(bǔ)充300萬(wàn)桶的SPR。根據(jù)4月判斷，美國(guó)宣布補(bǔ)庫(kù)可視作為穩(wěn)定油價(jià)行為，OPEC+減產(chǎn)預(yù)期或減弱。

Q1淡季不淡，判斷當(dāng)前運(yùn)價(jià)底部已現(xiàn)，下半年旺季運(yùn)價(jià)高度值得期待

一季度進(jìn)口國(guó)需求集中釋放，推動(dòng)運(yùn)價(jià)驟然抬升，淡季不淡顯著。23Q1VLCCTD3C-TCE均值46,967美元/天，MRTC2&TC14運(yùn)價(jià)均值31,197美元/天。近期運(yùn)價(jià)受OPEC+減產(chǎn)，疊加行業(yè)傳統(tǒng)淡季，亞太煉廠進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季、主要進(jìn)口國(guó)需求環(huán)比放緩影響，當(dāng)前的運(yùn)價(jià)回調(diào)符合年初預(yù)期。

截至6.1，VLCCTD3C-TCE22,358美元/天，MRTC2&TC1432,121美元/天。在船東基于后市積極預(yù)期下的挺價(jià)行為或起到支撐，當(dāng)前運(yùn)價(jià)的底部或已出現(xiàn)。

后續(xù)催化

1)中國(guó)出行高峰有望刺激油品終端需求提升;

2)美國(guó)宣布4-6月釋放2600萬(wàn)桶SPR，并宣布補(bǔ)充一定量SPR，希望回升至俄烏沖突前的水平(約5.9億桶)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1)OPEC進(jìn)一步減產(chǎn)，導(dǎo)致全球貨量下降，導(dǎo)致油運(yùn)市場(chǎng)的需求下降;2)全球石油消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期，導(dǎo)致對(duì)原油需求減弱，進(jìn)而導(dǎo)致油運(yùn)市場(chǎng)需求下降。