標(biāo)普：長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)(01113)收購(gòu)英國(guó)REIT能提供穩(wěn)定經(jīng)常性現(xiàn)金流

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，5月15日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普發(fā)表報(bào)告指出，對(duì)于長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)(01113)擬收購(gòu)英國(guó)房地產(chǎn)投資信托Civitas Social Housing PLC，認(rèn)為相關(guān)資產(chǎn)可提供穩(wěn)定的經(jīng)常性現(xiàn)金流，若成功收購(gòu)將提高集團(tuán)的債務(wù)杠桿，但杠桿比率仍遠(yuǎn)低于該行觸發(fā)調(diào)整評(píng)級(jí)的下限。

標(biāo)普指出，此次收購(gòu)總代價(jià)約48億港元，Civitas Social Housing凈負(fù)債約32億港元，這或推高長(zhǎng)實(shí)的債務(wù)杠桿，若成功收購(gòu)，長(zhǎng)實(shí)今年的債務(wù)與EBITDA比率由2-2.3倍增加至2.3-2.5倍。但其杠桿比率料仍遠(yuǎn)低于該行3.5倍的觸發(fā)調(diào)整評(píng)級(jí)下限，而集團(tuán)去年利用部分銷售收入和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，將經(jīng)調(diào)整債務(wù)降低約60%，認(rèn)為其去年的資產(chǎn)配置為其提供了足夠的財(cái)務(wù)緩沖。

標(biāo)普還估計(jì)，長(zhǎng)實(shí)將可以從其在英國(guó)護(hù)理社區(qū)住房物業(yè)中產(chǎn)生約5000萬(wàn)英鎊的租金收入。截至2022年9月底，長(zhǎng)實(shí)旗下資產(chǎn)已全數(shù)租出，加權(quán)平均租期為21.9年。Civitas Social Housing將占長(zhǎng)實(shí)2024年經(jīng)調(diào)整EBITDA總額的2%-3%。長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)有的投資物業(yè)、基建和公用事業(yè)資產(chǎn)約占集團(tuán)2022年經(jīng)調(diào)整EBITDA的28%，認(rèn)為租金收入能部分緩解集團(tuán)物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)的波動(dòng)性，但也認(rèn)為今年該業(yè)務(wù)收入將有所下降。