民生證券：上調(diào)奈雪的茶(02150)評級至“推薦” 門店降本增效助力擴張

智通財經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱，上調(diào)奈雪的茶(02150)評級至“推薦”，看好其今年經(jīng)營利潤扭虧為盈、門店穩(wěn)步擴張，聚焦長期發(fā)展兩大要點：1)需求端修復(fù)向好：23年疫情擾動影響減小，線下門店客流逐步恢復(fù)，品牌需求端持續(xù)修復(fù)向好;2)單店模型優(yōu)化：通過門店面積精簡、人力成本縮減與中央廚房供能改進(jìn)單店模型，新門店選址靈活且保本點更低，有效提升盈利能力。

報告中稱，截至2022年末，公司注冊會員數(shù)量達(dá)5660萬人，月活躍用戶達(dá)320萬人，月度復(fù)購率達(dá)26.3%。2022年，公司持續(xù)深耕私域流量，產(chǎn)品高頻推新，通過優(yōu)質(zhì)的品牌聯(lián)動產(chǎn)品及周邊產(chǎn)品促品牌熱度增長，2022年與海底撈聯(lián)名推出的“霸氣楂楂和牛慕斯奶茶”、與52TOYS聯(lián)名推出的“奈雪熊貓奶茶”、與B.DUCK聯(lián)名推出的“鴨屎香寶藏奶茶”等聯(lián)名產(chǎn)品均收獲極高流量，相關(guān)微信推廣鏈接線上閱讀量均超10萬。2023年，奈雪的茶繼續(xù)發(fā)力品牌聯(lián)動戰(zhàn)略，品牌熱度有望持續(xù)提升。

該行提到，在疫情擾動下奈雪逆勢擴店，中央廚房供能實現(xiàn)門店模型優(yōu)化。1)第一類茶飲店：總門店數(shù)896家，同比+178家。2)第二類茶飲店：總門店數(shù)172家，同比+73家。公司以數(shù)字化/自動化手段提升運營靈活度，通過中央廚房提供烘焙產(chǎn)品來縮減門店烘焙廚房面積并精簡人力，單店模型精簡優(yōu)化，保本點降低，后續(xù)門店布局時可選點位增加;此外，第二類茶飲店持續(xù)發(fā)力小商圈、寫字樓及社區(qū)等地段布局，深挖各地段消費潛力，在一二線城市仍有充足門店加密空間。