券商晨會(huì)精華 | 后續(xù)股市流動(dòng)性有望持續(xù)改善 算力建設(shè)聚焦光模塊

周二大盤全天震蕩分化，滬指重回3300點(diǎn)上方。截至收盤，滬指漲0.49%，深成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.76%。北向資金全天凈賣出36.51億元。隔夜美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，納指跌1.07%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.25%，道指漲0.24%。

在今日的券商晨會(huì)上，方正證券認(rèn)為，后續(xù)股市流動(dòng)性有望持續(xù)改善；國(guó)盛證券認(rèn)為，算力建設(shè)聚焦核心品種——光模塊；中信建投指出，TOPCon電池、組件超額利潤(rùn)有望擴(kuò)大。

方正證券：后續(xù)股市流動(dòng)性有望持續(xù)改善

方正證券認(rèn)為，展望后市，我們認(rèn)為股市流動(dòng)性環(huán)境有望邊際改善，3月份美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)為代表的海外央行加息大概率已經(jīng)進(jìn)入尾聲階段，全球宏觀利率也有望高位回落，宏觀流動(dòng)性環(huán)境整體向好。微觀流動(dòng)性層面看，根據(jù)以往歷史經(jīng)驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息期間，北上資金往往也會(huì)大幅流入A股市場(chǎng)。

國(guó)盛證券：算力建設(shè)聚焦核心品種——光模塊

國(guó)盛證券指出，4月5日，OpenAI官方表示ChatGPT Plus新用戶停止注冊(cè)，原因是需求量過(guò)大。AI時(shí)代，算力就是生產(chǎn)力。近期問(wèn)世的AIGC模型皆是“參數(shù)怪獸”，以GPT模型為例，從2018年初代的1.17億個(gè)參數(shù)暴漲至2020年GPT-3模型的1750億個(gè)，而22年3月的GPT-4進(jìn)一步支持多模態(tài)輸入，參數(shù)數(shù)量只會(huì)有增無(wú)減。參數(shù)越多意味著模型訓(xùn)練和推理過(guò)程中需要調(diào)度更多算力資源，而算力建設(shè)中光模塊的彈性增長(zhǎng)最為明顯：1. 國(guó)內(nèi)的供應(yīng)鏈企業(yè)深度參與全球算力建設(shè)，在客戶、技術(shù)、供應(yīng)鏈上與全球同步，將受益于全球AIGC算力升級(jí)；2. GPU的升級(jí)、上機(jī)數(shù)量的擴(kuò)張，推動(dòng)著算力內(nèi)部交換網(wǎng)絡(luò)帶寬的升級(jí)：在大規(guī)模算力網(wǎng)絡(luò)中，通信時(shí)長(zhǎng)大于計(jì)算時(shí)長(zhǎng)，推動(dòng)光模塊加速向800G/1.6T升級(jí)，利好技術(shù)儲(chǔ)備豐富的光模塊龍頭和相關(guān)器件廠商。

中信建投：TOPCon電池、組件超額利潤(rùn)有望擴(kuò)大

中信建投指出，作為光伏新技術(shù)的主要代表，TOPCon光伏組件經(jīng)過(guò)1年的市場(chǎng)培育，下游客戶對(duì)其性價(jià)比有了充分的認(rèn)知。2023年伊始，TOPCon需求呈現(xiàn)井噴式態(tài)勢(shì)，而產(chǎn)業(yè)鏈供給短時(shí)間內(nèi)無(wú)法滿足行業(yè)所有需求，導(dǎo)致TOPCon產(chǎn)品在未來(lái)一段較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)將維持高景氣狀態(tài)。在這一趨勢(shì)下，TOPCon電池、組件超額利潤(rùn)有望擴(kuò)大。

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