全球股債相關(guān)性升至近30年來高位 投資多元化遭遇困難

智通財經(jīng)APP獲悉，全球股市與債市走勢的趨同程度達(dá)到了近30年來的最高水平，這令尋求分散風(fēng)險的基金經(jīng)理們頗為頭疼。根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，全球股市和債市之間的一年期滾動相關(guān)性接近1997年以來的高位。投行Bernstein的策略師Sarah McCarthy和Mark Diver指出，這兩種資產(chǎn)類別表現(xiàn)差距的縮小使“分散股票敞口變得棘手”。

在去年不同尋常地走出相同的趨勢后，市場原本預(yù)計股市和債市的走勢將在2023年出現(xiàn)分化，這將提高經(jīng)典的60/40投資策略的吸引力。然而，在今年開局表現(xiàn)強勁之后，這種投資策略的回報已經(jīng)逐漸減少，原因是債券價格在經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇的背景下上漲，而股市則在投資者對美聯(lián)儲放松貨幣政策的押注下顯示出韌性。

追蹤投資級債券表現(xiàn)的Bloomberg Global Aggregate Index已從去年10月的低谷反彈，但仍較峰值低18%左右。與此同時，作為全球股票市場重要參考指標(biāo)的MSCI全球指數(shù)在2022年下跌近20%后，今年迄今為止已上漲5.4%。

包括Ajay Rajadhyaksha在內(nèi)的巴克萊銀行分析師表示：“市場正在為股市和債市的最好結(jié)果定價，即經(jīng)濟衰退將使通脹迅速下降并推動央行轉(zhuǎn)向低利率，但企業(yè)收益不會大幅下降?！薄暗覀儗Υ顺謶岩蓱B(tài)度，因為我們認(rèn)為債券和美國股票目前看起來都很貴?！?/p>