中金：維持心動(dòng)公司(02400)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至30.6港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持心動(dòng)公司(02400)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，因行業(yè)估值中樞上移，目標(biāo)價(jià)上調(diào)9%至30.6港元，上行空間14%。公司2022年業(yè)績好于該行及市場預(yù)期該行認(rèn)為，2022年新游上線助推收入增長幅度好于預(yù)期，且費(fèi)用端降本增效略有成效。

展望2023年，根據(jù)TapTap游戲官方頁面，《火炬之光：無限》將于5月公測，《火力蘇打》將于4月6日開啟不刪檔付費(fèi)測試。其他儲(chǔ)備產(chǎn)品方面：1)自研方面，公司表示，《鈴蘭之劍》將于今年二/三季度開啟海外測試，《心動(dòng)小鎮(zhèn)》已于3月17日開啟小規(guī)模功能性刪檔測試，《出發(fā)吧麥芬》第二次篝火測試于3月8日結(jié)束;2)代理或TapTap獨(dú)占游戲方面，公司已獲版號(hào)產(chǎn)品包括《阿爾托的冒險(xiǎn)》《畫中世界》《傳說法師》等。TapTapMAU逆勢增長，平臺(tái)用戶粘性持續(xù)提升，2023年有望受益行業(yè)回暖持續(xù)增長。公司2H22信息服務(wù)業(yè)務(wù)收入同增43%至5.1億元。TapTap2022全年中國版平均MAU同增31%至4,145萬人(1H22為4,173萬人)。

該行認(rèn)為，一方面平臺(tái)技術(shù)架構(gòu)升級(jí)、機(jī)器學(xué)習(xí)算法增強(qiáng)助力分發(fā)及轉(zhuǎn)化效率提升，另一方面隨平臺(tái)內(nèi)容體量擴(kuò)充、形式多樣化，用戶粘性增長，有利于打造更加完善的商業(yè)化變現(xiàn)基礎(chǔ)。展望2023年，該行認(rèn)為隨著游戲行業(yè)新品供給增多、需求有所回暖，TapTap或?qū)⑤^大受益于行業(yè)beta實(shí)現(xiàn)更好的收入增長，進(jìn)一步有望實(shí)現(xiàn)內(nèi)容與平臺(tái)的雙向循環(huán)驅(qū)動(dòng)。