中金：維持中國食品(00506)“跑贏行業(yè)”評級 目標價3.8港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持中國食品(00506)“跑贏行業(yè)”評級，2023/24年盈利預測7.4/8億元，目標價3.8港元，對應29%的上行空間。公司2022年業(yè)績符合該行預期，歸母凈利潤6.6億元，同比+15.3%。2H22銷售延續(xù)穩(wěn)健增長，盈利能力表現(xiàn)良好。

該行預計，公司2023年有望維持高單位數(shù)穩(wěn)健增長，主要考慮消費場景復蘇帶來整體助益，及提價影響趨穩(wěn)后汽水銷量有望重回增軌，而sleekcan占比提升及規(guī)格持續(xù)細分有望穩(wěn)步提供收入增量;果汁于新品推動下亦有望延續(xù)良好增勢，咖啡及能量飲料等其他產(chǎn)品同樣具有較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

此外，在渠道端，公司近2年新拓展網(wǎng)點達100萬個(2020年同期為160萬個網(wǎng)點)，該行預計新拓網(wǎng)點單點產(chǎn)出仍有可觀提升空間以支撐收入增長。公司預計1H23成本端或小幅承壓，主因1H22成功鎖價致基數(shù)較低，及近期糖價仍有擾動。公司或適度減少促銷以對沖原材料價格波動，費用率繼續(xù)保持穩(wěn)健下，預計公司盈利能力有望維持2022年相近水準。