華金證券：2023年有望成為鈉離子電池量產(chǎn)元年 產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)將充分受益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華金證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，鈉離子電池在原料成本、低溫下的容量保持率、耐過(guò)放電性能優(yōu)于磷酸鐵鋰電池，并且其各方面性能均超越鉛酸電池，有望應(yīng)用于電動(dòng)兩輪車(chē)(替代鉛酸電池)、A00級(jí)別電動(dòng)車(chē)以及儲(chǔ)能領(lǐng)域(替代磷酸鐵鋰電池)。據(jù)測(cè)算，全球鈉離子電池的需求量有望從2023年3.6GWh增長(zhǎng)至2025年65.8GWh，成長(zhǎng)空間巨大。2023年有望成為鈉離子電池量產(chǎn)元年，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望充分受益。建議關(guān)注：寧德時(shí)代(300750.SZ)、維科技術(shù)(600152.SH)、華陽(yáng)股份(600348.SH)、多氟多(002407.SZ)、振華新材(688707.SH)、鵬輝能源(300438.SZ)。

▍華金證券主要觀點(diǎn)如下：

鈉離子電池和鋰離子電池的工作原理非常接近，但電池材料方面存在一定差異。

鈉離子電池是利用鈉離子在充放電時(shí)，在正極、負(fù)極材料中反復(fù)地嵌入、脫出，從而發(fā)生可逆的氧化還原反應(yīng)，故其工作原理與鋰離子電池相似。電池材料上的差異主要體現(xiàn)在正極、負(fù)極和集流體方面。

正極主要有三種路線，層狀氧化物有望最先規(guī)?；a(chǎn)。

層狀氧化物比容量較高、壓實(shí)密度高，但空氣穩(wěn)定性一般。鈉電層狀氧化物與鋰電三元正極的生產(chǎn)設(shè)備兼容，有望率先量產(chǎn)。普魯士藍(lán)/白化合物比容量高，價(jià)格低廉，但其結(jié)晶水的存在會(huì)影響電化學(xué)性能。聚陰離子化合物穩(wěn)定性好、循環(huán)性能好，工作電壓高，但比容量較低、導(dǎo)電性差。

負(fù)極以硬碳為主，軟碳為輔。

硬碳作為鈉電負(fù)極，其比容量較高，但由于其原料多為生物質(zhì)，產(chǎn)率偏低，成本高。硬碳原料多樣，其中生物質(zhì)原料制備硬碳為主流選擇。軟碳相對(duì)于硬碳在結(jié)構(gòu)上更為有序，故儲(chǔ)鈉比容量較低，但采用煤、瀝青等原料，其成本低。

鈉電池材料成本相較于鋰電池大幅下降。

其材料成本降幅在30%-40%，其降本原因主要在于：1、金屬鈉地殼豐度高，價(jià)格遠(yuǎn)低于鋰。2、集流體不同。鋰電負(fù)極集流體必須為銅箔，而鈉電池正負(fù)極集流體可以均為更為便宜的鋁箔。

鈉離子電池需求有望快速增長(zhǎng)。

鈉離子電池在原料成本、低溫下的容量保持率、耐過(guò)放電性能優(yōu)于磷酸鐵鋰電池，并且其各方面性能均超越鉛酸電池，有望應(yīng)用于電動(dòng)兩輪車(chē)(替代鉛酸電池)、A00級(jí)別電動(dòng)車(chē)以及儲(chǔ)能領(lǐng)域(替代磷酸鐵鋰電池)。據(jù)測(cè)算，全球鈉離子電池的需求量有望從2023年3.6GWh增長(zhǎng)至2025年65.8GWh，成長(zhǎng)空間巨大。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

鈉離子電池進(jìn)展不及預(yù)期;碳酸鋰價(jià)格大幅下降;疫情等其它突發(fā)因素的影響。