首創(chuàng)證券：離島免稅消費(fèi)持續(xù)走熱 行業(yè)有望加速釋放業(yè)績

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，首創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，春節(jié)后，三亞免稅市場從“開門紅”轉(zhuǎn)入“持續(xù)紅”，目前雖已進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，但節(jié)后在錯峰游需求釋放、促銷及活動延續(xù)等因素推動下，免稅消費(fèi)熱度未見衰退，海旅免稅城日進(jìn)店客流仍超過萬人次，三亞海旅免稅城的客流量同比增長20%，免稅銷售額也有所提升。疫情放開后，出行消費(fèi)持續(xù)回暖，節(jié)后跟蹤主要機(jī)場航班量恢復(fù)良好。2023年海南離島免稅有望再迎政策支持，免稅消費(fèi)有望加速釋放業(yè)績，建議重點(diǎn)關(guān)注中國中免(601888.SH)、王府井(600859.SH)。

▍首創(chuàng)證券主要觀點(diǎn)如下：

2023年1-2月三亞離島免稅監(jiān)管離島免稅額80億元，離島免稅消費(fèi)持續(xù)走熱。

據(jù)三亞海關(guān)，2023年1-2月，三亞海關(guān)共監(jiān)管離島免稅銷售金額79.78億元，銷售免稅品795.95萬件，購物人次90.11萬人，人均消費(fèi)8853.6元，日均銷售超1.3億元。

春節(jié)后，三亞免稅市場從“開門紅”轉(zhuǎn)入“持續(xù)紅”，目前雖已進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，但節(jié)后在錯峰游需求釋放、促銷及活動延續(xù)等因素推動下，免稅消費(fèi)熱度未見衰退，海旅免稅城日進(jìn)店客流仍超過萬人次，三亞海旅免稅城的客流量同比增長20%，免稅銷售額也有所提升。

進(jìn)入23Q2，海南免稅市場將迎來第三屆中國國際消費(fèi)品博覽會以及“五一”假期消費(fèi)客流，有望在上半年再掀銷售小高峰。海南免稅市場積極落地“月月有主題，季季有活動，周周有優(yōu)惠”，有效促進(jìn)消費(fèi)者信心回升，看好海南免稅市場在政策支持下持續(xù)回暖。

海南免稅店紛紛推出3.8優(yōu)惠活動。

2022年12月，疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整后，三亞通過發(fā)放多輪惠民消費(fèi)券、舉辦海南國際離島免稅購物節(jié)、消費(fèi)促進(jìn)月系列活動等，為商家吸引客流，為消費(fèi)者帶來優(yōu)惠，有效刺激了免稅市場消費(fèi)潛力的加速釋放。

“3.8”節(jié)海南多家免稅店推出了促銷活動，線下各家免稅店的折扣力度在5-8折不等，活動形式多樣，如中免推出總額3888元通用券，其他活動包括滿減、多倍積分、豪車接送等。

海南主要機(jī)場客流跟蹤：

1)?？诿捞m，2月班次累計(jì)14655架次，同比+14.06%，較19年增長-1.86%;旅客累計(jì)217.29萬人次，同比+33.21%。3月初至今，累計(jì)班次2485架，同比+59.09%，較2019年增長22.53%。旅客人次36.23萬人，同比2022年同期變動+82.93%。

2)三亞鳳凰，2月累計(jì)班次11442架，同比-2.07%，較19年增長4.93%。3月初至今，三亞鳳凰機(jī)場累計(jì)班次1624架，同比增長35.45%，恢復(fù)至2019年同期109.43%。

風(fēng)險提示：疫情持續(xù)反復(fù);行業(yè)需求復(fù)蘇低于預(yù)期;行業(yè)政策推進(jìn)不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇;宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大;上市公司治理風(fēng)險;重要股東大幅減持風(fēng)險;大額商譽(yù)減值風(fēng)險;地緣政治風(fēng)險。