天風(fēng)證券：一體化壓鑄布局如火如荼 設(shè)備廠商大有可為

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，輕量化驅(qū)動(dòng)新能源車零部件壓鑄工藝，而一體化將傳統(tǒng)造車工藝中沖壓、焊接工藝合二為一，使得新能源車進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)輕量化。此外，一體化壓鑄工藝還可以大幅增加生產(chǎn)效率且降本效果顯著。根據(jù)測算，到2025年，一體化壓鑄工藝滲透率有望達(dá)到20%，全球一體化壓鑄設(shè)備市場空間有望達(dá)到54億元。

▍天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

為什么是一體化壓鑄?

輕量化驅(qū)動(dòng)新能源車零部件壓鑄工藝，而一體化將傳統(tǒng)造車工藝中沖壓、焊接工藝合二為一，使得新能源車進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)輕量化;此外，一體化壓鑄工藝還可以大幅增加生產(chǎn)效率且降本效果顯著。

一體化壓鑄工藝應(yīng)用進(jìn)度如何?

特斯拉首創(chuàng)一體化壓鑄工藝，引起行業(yè)變革：其總體布局路線為由ModelY后底板首次應(yīng)用，逐步向更多下車體的部件(前機(jī)艙和中底板)滲透并向其他車型(Cybertruck)滲透。

造車新勢力、傳統(tǒng)車企以及零部件壓鑄廠商積極跟進(jìn)，進(jìn)一步推動(dòng)了壓鑄件大型一體化成型的進(jìn)程。

一體化壓鑄設(shè)備市場如何?

一體化壓鑄工藝對設(shè)備提出更高要求：一般而言，壓鑄工件越大，所使用的壓鑄機(jī)鎖模力就更大。

可滿足一體化壓鑄設(shè)備技術(shù)要求的廠商：1)力勁：壓鑄機(jī)龍頭，擁有LK和IDRA兩大壓鑄品牌。特斯拉推出一體化壓鑄工藝之后的首家設(shè)備供應(yīng)商，奠定了其在超大型壓鑄機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位;

2)伊之密：起家注塑機(jī)，適時(shí)布局壓鑄機(jī)，成功研發(fā)超大型壓鑄機(jī)并且形成簽單，一體化壓鑄設(shè)備有望助力其壓鑄板塊業(yè)績增長;

3)海天金屬：海天集團(tuán)子公司，研發(fā)并交付8800T超大型壓鑄機(jī)，設(shè)備在美利信得到驗(yàn)證。此外，海天塑機(jī)等計(jì)劃出資海天金屬，助力其一體化壓鑄設(shè)備產(chǎn)能擴(kuò)張和研發(fā);

4)瑞士布勒：歐洲老牌壓鑄機(jī)廠商，大型壓鑄機(jī)客戶有沃爾沃、福然德、德國Handtmann和宜安科技等。

根據(jù)該行測算，到2025年，一體化壓鑄工藝滲透率有望達(dá)到20%，全球一體化壓鑄設(shè)備市場空間有望達(dá)到54億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：一體化壓鑄工藝滲透率不及預(yù)期、壓鑄設(shè)備研發(fā)不及預(yù)期、壓鑄機(jī)產(chǎn)能不足、市場空間測算存在主觀性。