中信建投：私募基金2022年度報(bào)告及投資展望

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，看好資產(chǎn)配置能力強(qiáng)的宏觀、復(fù)合、FOF及MOM基金；看多股票量化、股票多頭、事件驅(qū)動(dòng)、股票中性基金，指增基金中相對(duì)看好滬深300指增，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)主線的模糊，則看好中證1000指增，信貸因子的抬升預(yù)期將會(huì)利好中性策略；趨勢(shì)類(lèi)CTA基金的風(fēng)險(xiǎn)提高，但看好套利及日內(nèi)CTA基金；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下需警惕債市回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但托底政策之下，看好高收益?zhèn)呗?；看好期?quán)套利基金。

宏觀與市場(chǎng)：

防疫政策的實(shí)質(zhì)性優(yōu)化和房地產(chǎn)政策的轉(zhuǎn)向?yàn)槭袌?chǎng)行情修復(fù)掃除了諸多障礙，對(duì) 23 年的行情可以保持期待。以消費(fèi)為代表的內(nèi)需板塊將迎來(lái)修復(fù)向上，政策支持的地產(chǎn)鏈和安全鏈也值得關(guān)注。繼續(xù)把握宏觀復(fù)蘇主線的投資機(jī)會(huì)?？傮w上，把資產(chǎn)配置于經(jīng)濟(jì)相關(guān)度高的領(lǐng)域，以期獲得經(jīng)濟(jì)回升的紅利?；ヂ?lián)網(wǎng)、電動(dòng)車(chē)、醫(yī)藥、家電家居、計(jì)算機(jī)、非銀金融等領(lǐng)域都是不錯(cuò)的選擇。

私募行業(yè)動(dòng)態(tài)：

2022年，多個(gè)衍生品工具陸續(xù)發(fā)布，我國(guó)投資市場(chǎng)逐步擴(kuò)大，衍生品的發(fā)布也拓寬了量化私募策略容量，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)策略管理多元化。同時(shí)，2022年市場(chǎng)大幅波動(dòng)，證券私募行業(yè)迎來(lái)大洗牌，私募基金發(fā)行放緩，部分私募管理規(guī)模出現(xiàn)大幅度縮水，百億量化私募數(shù)量也有小幅波動(dòng)，部分私募甚至掉出百億陣營(yíng)。

私募業(yè)績(jī)回顧：

2022年各策略中債券策略年平均收益率最高，CTA期貨策略和套利策略也分別實(shí)現(xiàn)可觀業(yè)績(jī)。而股票多頭、以中證800指增為代表的指數(shù)增強(qiáng)年平均收益率處于較低水平。我們分析了2022年業(yè)績(jī)與2021年業(yè)績(jī)、規(guī)模的關(guān)系，并總結(jié)出動(dòng)量、規(guī)模因子對(duì)不同策略的選基效果。

 風(fēng)險(xiǎn)提示：存在數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏誤和模型風(fēng)險(xiǎn);研究均基于歷史數(shù)據(jù)，對(duì)未來(lái)投資不構(gòu)成任何建議。