信達(dá)證券：1月銷量觸底 看好汽車春季行情

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，信達(dá)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2023年汽車行業(yè)投資核心是在行業(yè)β增長放緩背景下尋找α向上且確定性高的賽道及標(biāo)的，主要關(guān)注兩條主線：1)處于較好新車周期，以及智能電動(dòng)技術(shù)布局領(lǐng)先的自主品牌龍頭車企;2)國產(chǎn)替代加速的智能電動(dòng)核心增量零部件賽道：把握技術(shù)升級(jí)趨勢，按【單車價(jià)值量】+【滲透率】+【國產(chǎn)化率】三維度篩選，現(xiàn)階段建議關(guān)注【線束線纜、線控底盤、一體壓鑄、熱管理、智能座艙】等高成長高彈性賽道。

具體配置上，建議關(guān)注：(1)整車龍頭：比亞迪(002594.SZ)、長安汽車(000625.SZ)等。(2)智能電動(dòng)汽車增量零部件：①汽車線纜線束卡倍億(300863.SZ)、滬光股份(605333.SH);②線控底盤伯特利(603596.SH)、中鼎股份(000887.SZ)等;③智能座艙德賽西威(002920.SZ)、均勝電子(600699.SH)等;④輕量化愛柯迪(600933.SH)、文燦股份(603348.SH)等;⑤熱管理銀輪股份(002126.SZ)、三花智控(002050.SZ);⑥電機(jī)電控英搏爾(300681.SZ)、欣銳科技(300745.SZ)等。

▍信達(dá)證券主要觀點(diǎn)如下：

1月乘用車銷量觸底，符合此前預(yù)期。1月，狹義乘用車批發(fā)銷量144.9萬輛，同比-32.9%，環(huán)比-34.9%;狹義乘用車零售銷量129.3萬輛，同比-37.9%，環(huán)比-40.4%。

分品牌看：(1)自主品牌零售64萬輛，同比-31%，環(huán)比-40%;(2)主流合資品牌零售47萬輛，同比-45%，環(huán)比-45%;(3)豪華車零售19萬輛，同比-36%，環(huán)比-28%。1月乘用車銷量下滑基本符合之前的預(yù)期，由于22年底沖量透支+春節(jié)假期+疫情感染綜合影響，乘用車銷量1月觸底。

1月新能源滲透率26.8%。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，1月新能源車廠商批發(fā)滲透率達(dá)26.8%，零售滲透率達(dá)25.7%。1月新能源乘用車批發(fā)38.9萬輛，同比下降7.3%，環(huán)比下降48.2%，其中純電動(dòng)批發(fā)銷量27.2萬輛，同比下降19.8%;插電混動(dòng)批發(fā)銷量11.7萬輛，同比增長44.7%。

廠商批發(fā)銷量突破萬輛的車企有：比亞迪汽車150,164輛、特斯拉中國66,051輛、長安汽車24,960輛、上汽乘用車18,178輛、理想汽車15,141輛、吉利汽車11,032輛、廣汽埃安10,206輛。新能源近期價(jià)格調(diào)整較多，市場格局正在重塑，看好自主/頭部新勢力領(lǐng)先。

2月乘用車銷量有望明顯回暖，看好汽車板塊春季行情。該行預(yù)計(jì)，在消費(fèi)回暖、低基數(shù)、車企促銷等因素作用下，2月乘用車銷量有望觸底回升，后續(xù)預(yù)計(jì)銷量增速將于2-4月逐月回升，疊加汽車刺激政策預(yù)期，共同帶動(dòng)汽車板塊在23年春季迎來持續(xù)性行情。

風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期;原材料價(jià)格上漲等。