浙商證券：電動(dòng)高壓趨勢(shì)下 小三電迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，小三電指車載充電機(jī)(OBC)、車載DC/DC變換器、高壓配電盒(PDU)，作為電控核心零件，起著轉(zhuǎn)換及傳輸交流和直流能量的重要功能。其中，車載充電機(jī)(OBC)是連接交流充電樁，將交流電轉(zhuǎn)化為直流電的重要電子裝置。車載DC/DC變換器可將動(dòng)力電池輸出的高壓電轉(zhuǎn)換成各用電器所需要的低電壓，800V高壓快充趨勢(shì)下，單車價(jià)值或?qū)⑻嵘?。PDU是分配電池輸出的直流電和監(jiān)控過(guò)流過(guò)壓的高壓電源分配單元，單車價(jià)值在200-800元之間。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

小三電增量部件，單車增量約3500元

小三電指車載充電機(jī)(OBC)、車載DC/DC變換器、高壓配電盒(PDU)，作為電控核心零件，起著轉(zhuǎn)換及傳輸交流和直流能量的重要功能。其中，OBC是交流充電的必須部件，可將充電樁供給的交流電轉(zhuǎn)換為直流電給動(dòng)力電池充電，單車價(jià)值在2000元左右;車載DC/DC變換器可將動(dòng)力電池輸出的高壓電轉(zhuǎn)換成各用電器所需要的低電壓，單車價(jià)值在1000-1600元之間;PDU是分配電池輸出的直流電和監(jiān)控過(guò)流過(guò)壓的高壓電源分配單元，單車價(jià)值在200-800元之間。

車載充電機(jī)(OBC)：交流充電覆蓋更廣泛應(yīng)用場(chǎng)景

車載充電機(jī)(OBC)是連接交流充電樁，將交流電轉(zhuǎn)化為直流電的重要電子裝置，OBC生產(chǎn)廠商分為兩大類，主機(jī)廠和第三方獨(dú)立供應(yīng)商，OBC廠商頭部集中，前十大OBC廠商占比90%以上，主機(jī)廠有特斯拉(新美亞)、比亞迪(弗迪動(dòng)力)，第三方主要廠商有威邁斯、英搏爾、富特科技、欣銳科技等。目前行業(yè)規(guī)模在281億元，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)規(guī)?？蛇_(dá)660億元，2022-2025年CAGR為33%。

車載DC/DC變換器：800V高壓快充趨勢(shì)下，單車價(jià)值或?qū)⑻嵘?/strong>

動(dòng)力電池輸出的電壓較高，因此需要降壓型的DC/DC變換器將高壓直流電轉(zhuǎn)換為恒定的12V、14V、28V或者48V低壓直流電，才能為車燈、儀表、電動(dòng)車窗等用電器供電，車載DC/DC變換器市場(chǎng)格局分為主機(jī)廠和外供廠商，國(guó)外企業(yè)有聯(lián)合電子、科世達(dá)等企業(yè)，國(guó)內(nèi)主要廠商包括欣銳科技、富特科技、英搏爾、威邁斯、匯川技術(shù)，高壓快充趨勢(shì)下，DCDC的單車用量有望提升。

高壓配電盒(PDU)：集成式逐漸成為主流方案

高壓系統(tǒng)中分配電池輸出的直流電和監(jiān)控過(guò)流過(guò)壓的高壓電源分配單元。PDU行業(yè)格局較為分散，目前PDU多以二合一(OBC+PDU)或三合一(OBC+DC/DC+PDU)的集成形式出現(xiàn)或按照整車需求來(lái)定制匹配的PDU。目前行業(yè)規(guī)模在70億元，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)規(guī)?？蛇_(dá)165億元，22-25年CAGR33%。

集成化、多功能化、大功率成為趨勢(shì)，帶動(dòng)單車價(jià)值提升

集成化設(shè)計(jì)：為減少汽車零部件數(shù)量、實(shí)現(xiàn)新能源汽車輕量化，主流趨勢(shì)是將OBC、DC/DC、PDU小三電進(jìn)行集成設(shè)計(jì)，集成后單車成本下降700-800元。

多功能化：雙向OBC既有充電功能同時(shí)具備逆變功能，DC/DC變換器發(fā)展為雙向型，電機(jī)制動(dòng)時(shí)，制動(dòng)的能量通過(guò)DC/DC為電池充電。

大功率：大功率需求增加，高壓快充成為主要趨勢(shì)，SiC半導(dǎo)體元器件器件，在導(dǎo)通電阻、阻斷電壓和結(jié)電容方面，明顯優(yōu)于傳統(tǒng)硅基功率半導(dǎo)體，SiC功率元器件將取代傳統(tǒng)硅基功率器件成為未來(lái)行業(yè)主流。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球新能源汽車滲透率不及預(yù)期;芯片、半導(dǎo)體器件依賴進(jìn)口;芯片、半導(dǎo)體器件等上游材料漲價(jià)。