國海證券：維持京東集團-SW(09618)“買入”評級 目標價316港元

智通財經APP獲悉，國海證券發(fā)布研究報告稱，維持京東集團-SW(09618)“買入”評級，由于各項業(yè)務韌性強，降本增效下利潤不斷釋放，預計2022-24年營收為10475/12001/13573億元，歸母凈利潤為106/241/328億元，Non-GAAP歸母凈利潤為264/336/429億元，目標價316港元。

該行預計，京東集團2022Q4實現(xiàn)總營收2967億元(YoY+7.5%)，其中商品收入預計2415億元(YoY+3%)，服務收入預計552億元(YoY+34%);預計京東集團2022Q4的Non-GAAP歸母凈利潤59億元(YoY+64%)，Non-GAAP歸母凈利率同比提升0.7個pct至2%，其中Non-GAAP歸母凈利潤預計符合預期同比持續(xù)改善，雖然Q4雙十一等節(jié)日中營銷投放增多，但公司各項業(yè)務持續(xù)降本增效顯著。

此外，公司截至2022Q4年度活躍用戶數(shù)有望達到6億，較上一季度增長1170萬，主要由于：1)雙十一的拉新推動;2)疫情期間自營物流體系彰顯優(yōu)勢，用戶滲透得以進一步提升;3)受益于京喜等創(chuàng)新業(yè)務在下沉區(qū)域的持續(xù)拉新推動。未來隨著京東全渠道業(yè)務的持續(xù)發(fā)展，提升高質量用戶占比以及用戶參與度成為未來主要方向。