國海證券：上調(diào)新東方在線(01797)評級至“買入” 自營產(chǎn)品品牌邏輯獲印證

智通財經(jīng)APP獲悉，國海證券發(fā)布研究報告稱，上調(diào)新東方在線(01797)評級至“買入”，看好東方甄選“直播+新零售”模式，短期關(guān)注UV等運(yùn)營指標(biāo)持續(xù)提升、中期關(guān)注公司跨境電商(已注冊Eastbuy品牌)等新戰(zhàn)略落地帶來非線性增長機(jī)會，長期重視優(yōu)質(zhì)管理團(tuán)隊(duì)及人才價值創(chuàng)造的潛能，考慮公司轉(zhuǎn)型成效顯著，上調(diào)FY2023-25歸母凈利潤至11.6/15.1/19.6億元。

該行表示，新東方品牌具有高國民度及信任度，助力東方甄選月度GMV持續(xù)創(chuàng)新高。公司在戰(zhàn)略上一手產(chǎn)品一手內(nèi)容，內(nèi)容端東方甄選“雙語+人文”直播風(fēng)格調(diào)性獨(dú)特，產(chǎn)品端，自營方面以健康、美味、高品質(zhì)、高性價比的農(nóng)產(chǎn)品、食品為主，代銷方面除食品外，圖書、美妝、文旅、酒飲等垂類號先后取得突破;自有渠道方面持續(xù)改進(jìn)產(chǎn)品及用戶體驗(yàn)，有望探索出直播新零售模式。

報告引述公司FY23H1業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.8億元(yoy+262.7%)，歸母凈利潤5.8億元(yoy+207.6%)。收入端，F(xiàn)Y2023H1自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收17.7億元，占比84.9%，大學(xué)教育實(shí)現(xiàn)營收3億元，占比14.2%，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1917萬元，占比0.9%。據(jù)財報，新主業(yè)自營產(chǎn)品及直播業(yè)務(wù)中，自營產(chǎn)品收入超10億元，推算占該業(yè)務(wù)的比重近60%，該業(yè)務(wù)正式起步僅半年時間表現(xiàn)亮眼，品牌邏輯得到印證。