國金證券：新型電池技術(shù)降本增效快速推進 催生輔材、耗材領(lǐng)域新機遇

智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，隨新型電池技術(shù)降本增效快速推進，2022年TOPCon、HJT、xBC、鈣鈦礦等新電池技術(shù)擴產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)進展超市場預(yù)期，該行預(yù)計2023年TOPCon擴產(chǎn)規(guī)模150-200GW，HJT擴產(chǎn)規(guī)模60GW以上。在新型高效電池加速擴產(chǎn)的背景下，電池技術(shù)的演變對配套的輔材、耗材均有較大的影響，并將催生輔材、耗材領(lǐng)域新的市場機遇和投資機會。建議關(guān)注POE類膠膜、POE樹脂、TCO玻璃、圓形/異形焊帶、芯片接線盒等技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)。

推薦組合：福斯特(603806.SH)、海優(yōu)新材(688680.SH)、金晶科技(600586.SH)、歐晶科技(001269.SZ)、通靈股份(301168.SZ)。

國金證券主要觀點如下：

膠膜：POE樹脂供給緊張，新型封裝方案方興未艾。

與PERC組件相比，N型組件因PID問題突出、對水汽更敏感、對紫外敏感，對封裝膠膜要求更高。POE膠膜抗PID性能好，更符合TOPCon組件封裝要求，但目前POE樹脂尚未實現(xiàn)國產(chǎn)化，供給相對受限。該行測算了TPOCon組件不同封裝方案對POE及EVA樹脂的需求，預(yù)計2023年EVA樹脂需求137~154萬噸，考慮流通庫存后供給(170~196萬噸)或出現(xiàn)階段性緊張;POE樹脂需求40~55萬噸，考慮流通庫存后供給(40~50萬噸)較為緊張，膠膜廠商POE樹脂的保供能力將成為關(guān)鍵競爭要素。此外，組件及膠膜企業(yè)積極研發(fā)儲備新型封裝方案，產(chǎn)品研發(fā)實力強的企業(yè)或能提升盈利及份額。

玻璃：鈣鈦礦技術(shù)星辰大海，TCO玻璃空間廣闊。

鈣鈦礦是研發(fā)熱度較高的下一代光伏技術(shù)方向，TCO玻璃為鈣鈦礦組件的重要配件，成本占比較高。光伏TCO玻璃生產(chǎn)需擁有成熟的超白浮法玻璃產(chǎn)線和TCO配方、鍍膜工藝，具備TCO玻璃量產(chǎn)能力的企業(yè)有望充分受益鈣鈦礦的產(chǎn)業(yè)化進程。

焊帶：新技術(shù)推動封裝工藝迭代，產(chǎn)品升級方向明確。

焊帶產(chǎn)品技術(shù)升級趨勢明顯，圓形焊帶、異形焊帶隨電池技術(shù)及圖形化工藝加速迭代，未來2-3年將加速放量，頭部廠商有望充分受益新技術(shù)加速迭代帶來的新產(chǎn)品放量。

接線盒：芯片接線盒高電流優(yōu)勢顯著，分布式助力智能接線盒推廣。

組件大尺寸、大功率提高接線盒額定電流要求，分體式接線盒、芯片接線盒優(yōu)勢凸顯，相關(guān)技術(shù)掌握嫻熟的企業(yè)或可獲得超額收益、提升市占率。此外，分布式占比提升或助力集成優(yōu)化器及關(guān)斷器的智能接線盒推廣。

坩堝/高純石英砂：N型硅片坩堝耗量更高，N型放量或?qū)⒓觿「呒兪⑸凹笆③釄骞┬杈o張，產(chǎn)能增速較快的石英坩堝企業(yè)有望充分享受產(chǎn)量增長。

金剛線：金剛線細線化趨勢明確，鎢絲細線化空間大，但鎢絲母線生產(chǎn)難度較大、成本高。鎢絲母線價格和線徑對金剛線經(jīng)濟性有較大影響，考慮到線徑具有理論極限，鎢絲母線價格下降將成為鎢絲金剛線實現(xiàn)經(jīng)濟性的核心。

熱場：N型硅片對熱場純度要求更高，具備低成本生產(chǎn)高純度熱場技術(shù)的熱場企業(yè)將充分受益。

風(fēng)險提示：需求低于預(yù)期;行業(yè)產(chǎn)能無序擴張導(dǎo)致競爭加劇;國際貿(mào)易惡化。