國金證券：12月FCV裝車量超千輛兌現(xiàn) 看好2023年裝車量維持翻倍勢頭

智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，F(xiàn)CV單月裝車量超千輛兌現(xiàn)，全年5千輛突破歷史新高。12月燃料電池系統(tǒng)總裝機數(shù)量為1237輛，同比上升215%，單月上千已兌現(xiàn)，其中商用車1237輛，乘用車12輛;由于統(tǒng)計口徑差異，中汽協(xié)12月份公布的FCV產(chǎn)銷分別完成653/607輛，同比增長4.1%/24.9%，F(xiàn)CV加速放量，看好明年裝車量維持翻倍勢頭。2023年將是氫能及燃料電池行業(yè)進入發(fā)展快車道的一年。

投資建議：氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關注昇輝科技(300423.SZ)、美錦能源(000723.SZ)、京城股份(600860.SH)、雄韜股份(002733.SZ)、億華通(688339.SH)。

國金證券主要觀點如下：

12月單月系統(tǒng)裝機量再創(chuàng)歷史新高，22年全年裝機同比增長192%，堅定看好全年裝機量放量帶動核心零部件高增長。

12月，燃料電池系統(tǒng)裝機量129.4MW，同比增長253.5%，本月裝機量再創(chuàng)歷史新高，其中商用車裝機量為128.4MW。2022年燃料電池系統(tǒng)累計裝機量506.9MW，同比增長191.7%，較21年翻番。本月高功率系統(tǒng)占比86%，系統(tǒng)裝機高功率化趨勢，符合氫能中長期規(guī)劃，整車數(shù)量高增疊加系統(tǒng)高功率化將共同驅動系統(tǒng)高裝機量。

FCV單月裝車量超千輛兌現(xiàn)，全年5千輛突破歷史新高。

12月，燃料電池系統(tǒng)總裝機數(shù)量為1237輛，同比上升215%，單月上千已兌現(xiàn)，其中商用車1237輛，乘用車12輛;由于統(tǒng)計口徑差異，中汽協(xié)12月份公布的FCV產(chǎn)銷分別完成653/607輛，同比增長4.1%/24.9%，F(xiàn)CV加速放量，看好明年裝車量維持翻倍勢頭。

重塑科技單月裝機三連登頂，全年前三系統(tǒng)廠商格局穩(wěn)定。

12月，重塑科技、鴻力氫動和雄川氫能為裝機量前三，分別為24.5/19.8/13.8MW，占比18/14/10%。2022年1-12月，億華通、重塑科技和鴻力氫動累計裝機量位列前三，分別達到98.9/89.6/70.1MW，分別占比21/19/15%，系統(tǒng)競爭格局全年基本呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)，頭部企業(yè)受益顯著。

鄭州宇通上險量三上榜首，22年乘用車開始起步。

12月商用車上險量，鄭州宇通、廈門金龍和東風汽車位列前三，分別為220/135/126輛，占比達11/7/6%。2022年1-12月，鄭州宇通、北汽福田和佛山飛馳累計上險量為前三，分別達到804/659/538輛，占比13/11/9%;此外乘用車22年累計上險量達到260輛，其中79%由上汽大通貢獻。

示范城市群產(chǎn)銷：12月，河北示范城市群整車落地量最多，為311輛，其次為河南城市群，為277輛，北京、上海城市群為223和146輛，廣東城市群為133輛。河北地區(qū)榜首系唐山115輛出貨疊加鄭州和上海市的出貨量，河南本省內(nèi)主要在鄭州、開封、安陽和新鄉(xiāng)出貨，主要由鄭州宇通配套重塑科技和億華通貢獻，北京地區(qū)主要由廈門和南方金龍配套愛德曼、美錦飛馳配博世裝車，上海城市群由本市內(nèi)疊加鄂爾多斯、嘉興以及蘇州的出貨推動，廣東此次主要在廣州出貨，由南京金龍和雄川氫能配套雄川氫能系統(tǒng);2022年1-12月，河北示范城市群累計上險量最多，為1677輛，河南、北京、上海和廣東示范城市群分別為1601輛、1395輛、1284輛和450輛。

全球整車產(chǎn)銷：1)日本：2022年1-11月日本豐田FCV全球累計銷量3485輛，同比下降38%;(12月數(shù)據(jù)暫未公布);2)韓國：2022年1-12月韓國現(xiàn)代FCV全球累計銷量為10527輛，同比上升9%，其中本土累計銷量為10164輛;3)美國：2022年1-12月美國國內(nèi)FCV累計銷量為2707輛，同比下降19%，其中1-11月日本豐田的FCV累計在美國銷量占比達75%。(11月數(shù)據(jù)暫未公布)

風險提示：政策不及預期;加氫站建設不及預期;氫氣降本不及預期。