中金：維持復(fù)星旅游文化(01992)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至14.6港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持復(fù)星旅游文化(01992)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮疫后復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)板塊估值回暖和估值切換至2024年，目標(biāo)價(jià)上調(diào)30%至14.6港元，對(duì)應(yīng)20%的上行空間。自防疫政策優(yōu)化以來(lái)，年初國(guó)內(nèi)旅游消費(fèi)初現(xiàn)回暖。三亞·亞特蘭蒂斯元旦表現(xiàn)亮眼;該行預(yù)計(jì)ClubMed業(yè)績(jī)將進(jìn)一步修復(fù)，海外國(guó)內(nèi)將呈雙線復(fù)蘇。

報(bào)告中稱，展望未來(lái)，該行認(rèn)為雖然旅游消費(fèi)恢復(fù)至疫前水平仍需時(shí)日;但向好大趨勢(shì)明晰，后續(xù)待消費(fèi)力企穩(wěn)后復(fù)蘇更可持續(xù)。亞特元旦表現(xiàn)亮眼，關(guān)注非房收入潛力。受益于地處旅游稟賦優(yōu)越的海南島、以及有競(jìng)爭(zhēng)力的品牌和產(chǎn)品力，亞特2022年12月中旬以來(lái)入住率快速爬升，元旦假期平均入住率達(dá)97.4%(同比+14.7ppt)，營(yíng)業(yè)額已超2019和2022年元旦，其中非房收入增速超房費(fèi)收入;該行認(rèn)為春節(jié)旺季有望取得不俗表現(xiàn)。

展望全年，該行認(rèn)為在疫情漸穩(wěn)前提下，亞特2023年收入有望顯著超過(guò)2021年水平，創(chuàng)開(kāi)業(yè)來(lái)新高;其中餐飲、水族館、水世界及其他非房收入有望取得較快增長(zhǎng)。亞太村復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)ClubMed業(yè)績(jī)進(jìn)一步修復(fù);關(guān)注麗江項(xiàng)目爬坡及太倉(cāng)項(xiàng)目開(kāi)業(yè)。2023年亞太村復(fù)蘇有望驅(qū)動(dòng)ClubMed業(yè)績(jī)進(jìn)一步修復(fù)。此外關(guān)注國(guó)內(nèi)旅游目的地項(xiàng)目：麗江復(fù)游城2023年元旦期間營(yíng)業(yè)額同比+27%，平均每日床價(jià)約1027元;太倉(cāng)復(fù)游城計(jì)劃2H23開(kāi)放室內(nèi)滑雪場(chǎng)等項(xiàng)目，建議關(guān)注其市場(chǎng)反饋及爬坡進(jìn)程。