中信證券：首予香港中旅(00308)“增持”評級 目標價2港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，首予香港中旅(00308)“增持”評級，目標價2港元。短期看，受疫情等因素影響，公司基本面仍處底部，但積極降本增效、優(yōu)化存量資產(chǎn)結構，且繼續(xù)拓展優(yōu)質(zhì)增量業(yè)務，培育多個旅游標桿項目，有望快速受益于疫后復蘇。中期看，堅持精品策略，正在布局的紅磡酒店等項目有望創(chuàng)造增量收入。長期看，作為旅游央企具有豐富產(chǎn)品儲備和強勁資源整合能力，或持續(xù)受益未來中國旅游市場高增。

報告中稱，疫情前國內(nèi)旅游市場規(guī)模保持穩(wěn)健增長，2013-19年國內(nèi)旅游人次/旅游收入CAGR為10.7%/13.9%。世界旅游理事會預計中國將在未來十年間成為全球最大旅游市場，并預計2021-2032年間中國旅游業(yè)GDP貢獻值CAGR高達15.3%。行業(yè)短期受疫情影響和制約，2022Q1/Q2/Q3國內(nèi)旅游人次分別僅恢復至疫情前同期47%/48%/42%。但疫情影響終將趨弱，近期管控政策也實現(xiàn)調(diào)整優(yōu)化，香港先行，旅游業(yè)有望率先復蘇，內(nèi)地在經(jīng)歷高峰后也有望逐步迎接旅游市場復蘇，作為綜合性較強的旅游企業(yè)，公司各項業(yè)務均有望迎來反彈。

該行提到，疫情期間公司積極盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結構，先后啟動了紅磡貨倉改建酒店項目和深圳球會置換可售商業(yè)綜合體項目。此外，公司積極探索業(yè)務出?？赡?，首個海外度假項目落子頂級海島目的地馬爾代夫，項目建設期公司預計2-3年，建成時有望承接中國游客出境游恢復高峰。參照新加坡，該行判斷赴港海外游客有望在“0+3”政策實施后逐步持續(xù)上行，將對公司在港酒店業(yè)務和本地客車業(yè)務產(chǎn)生積極帶動。