民生證券：未來中藥仍有板塊性估值提升機遇 建議重點關(guān)注四大主線

智通財經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱，12月22日，國家藥監(jiān)局綜合司發(fā)布《中藥品種保護條例(修訂草案征求意見稿)》并公開征求意見，此前版本自1993年1月1日正式實施。該行繼續(xù)戰(zhàn)略看好中藥的長期機遇，未來在國家政策整體支持下，中藥仍有板塊性估值提升機遇，建議重點關(guān)注國企改革、中藥創(chuàng)新藥、中藥OTC及配方顆粒的彈性四大主線。

東方證券主要觀點如下：

主要修訂內(nèi)容：

1)一二級保護品種給予市場獨占，保護期限縮短，取消同理由延長保期：相比于此前一級品種保護時間10~30年，二級保護時間7年，修訂稿指出一級保護給予10年市場獨占，二級保護給予5年市場獨占，一級、二級保護同時給予中藥品種保護專用標(biāo)識。三級保護僅給予5年中藥品種保護專用標(biāo)識。同時，取消同理由延長保期，即保護期屆滿后，不得再以相同的事實和理由獲得保護。該行認(rèn)為此舉可以引導(dǎo)中藥品種迭代升級，避免“一保永逸”。

2)與醫(yī)保目錄、基藥目錄以及公立醫(yī)院藥品采購接軌：一、二級保護品種優(yōu)先納入醫(yī)保目錄;中藥保護品種優(yōu)先考慮納入基藥目錄、診療指南與臨床路徑，鼓勵醫(yī)療機構(gòu)優(yōu)先采購與使用。該行認(rèn)為此舉有利于優(yōu)質(zhì)中成藥在院內(nèi)市場的銷售放量。

3)支持合理“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”：國家支持中藥保護品種合理的優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，該行認(rèn)為此舉有利于取材上乘、工藝先進、療效顯著，質(zhì)量明顯較高的中成藥與其他品種拉開差距，正向激勵企業(yè)提質(zhì)增效、推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

此次修訂有望加速中成藥銷售，推動中成藥創(chuàng)新研發(fā)：

中藥品種保護條例(修訂稿)的出臺，標(biāo)志著優(yōu)質(zhì)中成藥不僅享有品種保護、市場獨占，更與雙目錄掛鉤，增加優(yōu)勢品種的終端需求和市場競爭力，中成藥銷售有望提速。同時條例還強調(diào)了中成藥在危重癥、兒童疾病中的重要作用，以及循證醫(yī)學(xué)在中成藥研發(fā)中的重要地位，積極鼓勵中成藥的創(chuàng)新研發(fā)。

投資建議：

(1)國企改革主線的達仁堂(600329.SH)、昆藥集團(600422.SH)、太極集團(600129.SH)、康恩貝(600572.SH);

(2)中藥創(chuàng)新藥，康緣藥業(yè)(600557.SH)、步長制藥(603858.SH)、以嶺藥業(yè)(002603.SZ)等;

(3)中藥OTC，華潤三九(000999.SZ)、濟川藥業(yè)(600566.SH)、葵花藥業(yè)(002737.SZ)等;

(4)配方顆粒的彈性，建議關(guān)注紅日藥業(yè)(300026.SZ)、中國中藥(00570)。