東吳證券：信創(chuàng)加快數(shù)據(jù)庫(kù)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程 市場(chǎng)份額會(huì)向頭部廠商聚集

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，數(shù)據(jù)庫(kù)三大基礎(chǔ)軟件中市場(chǎng)規(guī)模最大，增速最快，也是最難替換的環(huán)節(jié)，市場(chǎng)空間彈性較大。目前，國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)廠商數(shù)量較多，該行預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)廠商數(shù)量將會(huì)收斂，市場(chǎng)份額會(huì)進(jìn)一步向頭部廠商聚集。推薦國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)廠商海量數(shù)據(jù)(603138.SH)，中國(guó)軟件(600536.SH)，太極股份(002368.SZ);建議關(guān)注星環(huán)科技-U(688031.SH)，創(chuàng)意信息(300366.SZ)。

東吳證券主要觀點(diǎn)如下：

數(shù)據(jù)庫(kù)是信息系統(tǒng)核心，是中美科技博弈重要陣地：

數(shù)據(jù)庫(kù)就像人的“記憶系統(tǒng)”，用于存儲(chǔ)、調(diào)取數(shù)據(jù)，是信息系統(tǒng)的核心組成。數(shù)據(jù)庫(kù)承載著信息系統(tǒng)重要數(shù)據(jù)，在信息系統(tǒng)中處于承上啟下位置，如果中美科技博弈加劇，數(shù)據(jù)庫(kù)可能成為重要角力點(diǎn)。隨著西方各國(guó)相繼宣布制裁俄羅斯，Oracle、Microsoft等西方數(shù)據(jù)庫(kù)廠商暫停俄羅斯的數(shù)據(jù)庫(kù)相關(guān)服務(wù)，以數(shù)據(jù)庫(kù)為基底的所有上層應(yīng)用包括交通、金融、制造甚至國(guó)防都受到了影響。

全球數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)高增速、高壁壘、高毛利，內(nèi)部變革正在改變市場(chǎng)格局：

根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2021年全球數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)規(guī)模為800億美元，同比增長(zhǎng)23%，市場(chǎng)空間龐大，增速較快。數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品具有較高的技術(shù)和生態(tài)壁壘，2021年，全球前六家數(shù)據(jù)庫(kù)廠商營(yíng)收市場(chǎng)份額高達(dá)81%，呈現(xiàn)寡頭壟斷格局。數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品較為標(biāo)準(zhǔn)，毛利潤(rùn)豐厚，全球數(shù)據(jù)庫(kù)巨頭Oracle數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品毛利率長(zhǎng)期維持在80%以上，凈利率30%以上。全球數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)正在經(jīng)歷從本地部署到云部署，從License收費(fèi)到按需收費(fèi)，從數(shù)據(jù)庫(kù)到湖倉(cāng)一體等多方面變革。以O(shè)racle為代表的傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)巨頭市場(chǎng)份額逐步減少，微軟、亞馬遜和谷歌等云廠商以及Snowflake、MongoDB等新興廠商快速崛起。

信創(chuàng)加快數(shù)據(jù)庫(kù)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，最終格局有望收斂：

除全球市場(chǎng)變革導(dǎo)致的格局變動(dòng)為國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)庫(kù)廠商帶來(lái)趕超海外廠商機(jī)遇外，信創(chuàng)對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)替換有明確強(qiáng)制要求，勢(shì)必會(huì)加快數(shù)據(jù)庫(kù)的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。2020年中國(guó)國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)占有率為47%，在信創(chuàng)目標(biāo)下，國(guó)產(chǎn)化率將快速提升，該行測(cè)算2027年國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到520億元。數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品技術(shù)、生態(tài)壁壘較高，頭部廠商有望強(qiáng)者愈強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)份額將會(huì)逐步集中。該行認(rèn)為CEC、CETC、華為等幾大信創(chuàng)陣營(yíng)均在數(shù)據(jù)庫(kù)領(lǐng)域具備技術(shù)和生態(tài)優(yōu)勢(shì)，有望最終脫穎而出。

國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)細(xì)分市場(chǎng)各有千秋，細(xì)分龍頭將各自突圍：

數(shù)據(jù)庫(kù)細(xì)分市場(chǎng)較多，每個(gè)細(xì)分市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)寡頭，隨著國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)份額逐步收斂，各個(gè)細(xì)分行業(yè)國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)寡頭強(qiáng)者愈強(qiáng)。海量數(shù)據(jù)深耕集中式數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)，基于華為openGauss路線，受益于華為鯤鵬生態(tài)崛起。達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)是傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)廠商龍頭，技術(shù)自主性高，背靠信創(chuàng)國(guó)家隊(duì)CEC。人大金倉(cāng)是唯一國(guó)有控股數(shù)據(jù)庫(kù)廠商，黨政市占率第一，背靠信創(chuàng)國(guó)家隊(duì)CETC。神舟通用深耕航空航天領(lǐng)域，背靠航天科技集團(tuán)。萬(wàn)里開源聚焦MySQL路線，國(guó)內(nèi)最主要的MySQL技術(shù)開源分支之一。星環(huán)科技大數(shù)據(jù)平臺(tái)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，自主研發(fā)，是國(guó)產(chǎn)分布式OLAP市場(chǎng)領(lǐng)軍者。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期;技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。