招商證券：自動(dòng)駕駛進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期 TSN在車載領(lǐng)域的應(yīng)用前景廣闊

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，汽車智能化領(lǐng)域尤其是高級(jí)別自動(dòng)駕駛對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全、確定性延遲以及信息無(wú)縫交互有著嚴(yán)苛的要求，TSN在車載領(lǐng)域的應(yīng)用將會(huì)是大方向。該行預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)車載TSN市場(chǎng)規(guī)模約為1293萬(wàn)美元，2025年有望增長(zhǎng)至6.7億美元，CAGR高達(dá)177.2%。車載TSN芯片研發(fā)周期較長(zhǎng)，國(guó)外已有部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，未來(lái)隨著科技領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加快，國(guó)產(chǎn)TSN領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)將逐步涌現(xiàn)。

招商證券主要觀點(diǎn)如下：

傳統(tǒng)汽車網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)完成歷史使命，以太網(wǎng)逐步進(jìn)入車載網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)。

傳統(tǒng)車載網(wǎng)絡(luò)種類繁多，隨著汽車網(wǎng)絡(luò)需求的變化而不斷發(fā)展，當(dāng)前市場(chǎng)上較為常見的車載網(wǎng)絡(luò)主要是CAN、LIN、FlexRay、MOST和LVDS等。當(dāng)前車載電子電器用量越來(lái)越多，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)布線方式已經(jīng)難以滿足暴增的數(shù)據(jù)傳輸需求。據(jù)安波福統(tǒng)計(jì)，一輛中等豪華車內(nèi)約有400多個(gè)節(jié)點(diǎn)，線束重量超過(guò)100公斤，并且需要200多個(gè)工程師進(jìn)行合力設(shè)計(jì)才能完成整車的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)設(shè)計(jì)。未來(lái)車內(nèi)ECU數(shù)量繼續(xù)增多將會(huì)超過(guò)設(shè)計(jì)極限。加上傳統(tǒng)總線本身的帶寬以及延遲的限制，已經(jīng)難以滿足未來(lái)智能化時(shí)代網(wǎng)絡(luò)的需求，以太網(wǎng)憑借著跟高的性價(jià)比逐漸走入車載領(lǐng)域。

TSN將會(huì)是未來(lái)高級(jí)別自動(dòng)駕駛的剛需。

1)據(jù)北匯信息估算，一輛自動(dòng)駕駛的汽車每小時(shí)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量有望高達(dá)4TB，傳統(tǒng)汽車網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)已經(jīng)難以滿足自動(dòng)駕駛時(shí)代汽車的數(shù)據(jù)傳輸需求;2)自動(dòng)駕駛需要對(duì)不同雷達(dá)、傳感器之間對(duì)路況的判斷進(jìn)行時(shí)間同步，否則將極大影響算法判斷的準(zhǔn)確度;2)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)堵塞、延遲等容忍度極低，設(shè)置充足的冗余網(wǎng)絡(luò)也是汽車智能化時(shí)代中自動(dòng)駕駛的必要要求。4)由于新一代智能汽車與互聯(lián)網(wǎng)將會(huì)產(chǎn)生連接，因此必須考慮在網(wǎng)絡(luò)攻擊以及單點(diǎn)功能失效造成的流量過(guò)載等因素對(duì)于汽車行駛安全的威脅。TSN網(wǎng)絡(luò)所具備的特性可以很好的解決上述問(wèn)題，因此該行認(rèn)為未來(lái)車載領(lǐng)域有望大規(guī)模應(yīng)用TSN技術(shù)。

自動(dòng)駕駛已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，TSN市場(chǎng)有望迅速擴(kuò)大，預(yù)計(jì)我國(guó)21-25年相關(guān)市場(chǎng)CAGR高達(dá)177.2%。

當(dāng)前汽車由傳統(tǒng)的機(jī)械屬性為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向軟件定義汽車的趨勢(shì)已基本明朗，隨著汽車智能化技術(shù)以及智能網(wǎng)聯(lián)等技術(shù)不斷發(fā)展，智能汽車市場(chǎng)規(guī)模不斷提升，吸引了大量資本布局，新興企業(yè)不斷涌現(xiàn)，傳統(tǒng)車企也持續(xù)加碼汽車智能化。我國(guó)早期便確立了C-V2X技術(shù)路線，并密集推出政策支持，車-路-云協(xié)同已初具雛形。根據(jù)該行預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)車載TSN市場(chǎng)規(guī)模約為1293萬(wàn)美元，2025年有望增長(zhǎng)至6.7億美元，CAGR高達(dá)177.2%。

車載TSN芯片研發(fā)周期較長(zhǎng)，國(guó)外已有部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)應(yīng)用。

TSN芯片研發(fā)周期長(zhǎng)、研發(fā)難度大，進(jìn)入車載領(lǐng)域也有著較長(zhǎng)的驗(yàn)證周期，具有較高的進(jìn)入壁壘。國(guó)外廠商中Marvell、NXP、博通已推出自身產(chǎn)品并逐步投向市場(chǎng)，我國(guó)上市公司中，三旺通信(688618.SH)加速布局TSN方向，22年發(fā)布端對(duì)端的整體方案，與紫金山實(shí)驗(yàn)室共同推進(jìn)TSN的應(yīng)用。我國(guó)企業(yè)中，東土科技(300353.SZ)于2022年9月中旬中國(guó)首顆自主設(shè)計(jì)的TSN芯片—KD6530，成為首款進(jìn)入我國(guó)工信部工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟公布“時(shí)間敏感網(wǎng)絡(luò)(TSN)產(chǎn)業(yè)鏈名錄計(jì)劃”的TSN芯片。該行認(rèn)為未來(lái)隨著科技領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加快，國(guó)產(chǎn)TSN領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)將逐步涌現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期、新技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)等。