招商證券(香港)：維持吉利汽車(00175)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)19港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱，維持吉利汽車(00175)“增持”評(píng)級(jí)，雖然下半年受行業(yè)需求弱影響大，但其經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活，糾錯(cuò)執(zhí)行力強(qiáng)，建議重點(diǎn)關(guān)注其渠道改革及混動(dòng)戰(zhàn)略推進(jìn)，目標(biāo)價(jià)19港元。公司近日參加招商資本市場(chǎng)年會(huì)，并公布近期業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，顯示博越L訂單強(qiáng)勁，新能源車需求旺盛。

招商證券(香港)主要觀點(diǎn)如下：

渠道改革助混動(dòng)突破，幾何回歸吉利體系

1)渠道建設(shè)：公司計(jì)劃精選吉利已有的優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商搭建插混網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)店內(nèi)劃分插混展區(qū)、搭建新店、改造舊店等方式進(jìn)行。2)提升服務(wù)：明確經(jīng)銷商硬件要求，例如避免試駕車因長(zhǎng)期虧電而影響駕乘體驗(yàn);培養(yǎng)專門人員銷售插混車型。3)幾何回歸：因地補(bǔ)力度降低，自幾何M6/G6起，幾何兩百余間網(wǎng)點(diǎn)將逐漸回歸至吉利經(jīng)銷商體系，吉利一千多間網(wǎng)點(diǎn)賦能幾何，經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)大或帶來(lái)幾何銷售量級(jí)的提升。

新車型全面轉(zhuǎn)向新能源，推動(dòng)滲透率提升

1)吉利及領(lǐng)克：2023年全新車型均系插混，其中吉利推出一款轎車及兩款SUV，領(lǐng)克推出一款SUV;僅推插混版本可避免與燃油版比價(jià)。2)極氪：009明年初啟動(dòng)交付，001計(jì)劃推出升級(jí)款，將搭載激光雷達(dá);上半年推出一款全新A級(jí)SUV，下半年推出一款轎車。3)幾何：或試水小型純電車;品牌延續(xù)從2B向2C轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。4)新能源滲透率：2022年滲透率20%-30%，8-9月突破30%，10月下跌系燃油車銷量基數(shù)上升所致，幾何/極氪等需求強(qiáng)勁。明年滲透率目標(biāo)30%-40%，部分月份50%。

全品牌出海，打造全新增長(zhǎng)點(diǎn)

1)吉利：主打?qū)τ蛙囆枨笸⒌陌l(fā)展中國(guó)家，2018年與寶騰合作進(jìn)軍東南亞，當(dāng)前寶騰當(dāng)?shù)厥姓悸实诙?近期于中東市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，并開(kāi)始進(jìn)軍南美。2)領(lǐng)克：主要出口歐洲，訂閱及現(xiàn)金賣車兩種銷售模式，近期在德國(guó)/意大利投放。3)極氪：已規(guī)劃投放歐洲市場(chǎng)。4)攜手雷諾：雷諾通過(guò)技術(shù)付費(fèi)方式獲得吉利CMA及插混技術(shù)使用權(quán)，雷諾韓國(guó)工廠生產(chǎn)車型將以臺(tái)風(fēng)品牌在韓銷售，以雷諾品牌銷往歐洲/澳洲/北美，預(yù)期不久上市。