招商證券：國內(nèi)儲能及虛擬電廠均處于發(fā)展初期 電力現(xiàn)貨交易等助力發(fā)展提速

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研究報告稱，海外成熟的儲能及虛擬電廠案例為當前國內(nèi)的發(fā)展提供了借鑒，儲能和分布式電源是虛擬電廠發(fā)展的關鍵基礎要素，當前國內(nèi)儲能及虛擬電廠均處于發(fā)展初期，電力現(xiàn)貨交易等市場化機制的完善將有助它們提速。相關重點標的：國能日新(301162.SZ)、南網(wǎng)科技(688248.SH)，其它建議關注朗新科技(300682.SZ)、恒實科技(300513.SZ)、云涌科技(688060.SH)、國網(wǎng)信通(600131.SH)、東方電子(000682.SZ)、金智科技(002090.SZ)。

招商證券主要觀點如下：

海外儲能應用場景及盈利模式多樣，收益率突出。

儲能在電力從生產(chǎn)、輸送到使用的全環(huán)節(jié)均有應用，主要應用包括發(fā)電側的新能源配儲、電力調(diào)峰、提供容量，輸配電側緩解電網(wǎng)壓力，用戶側參與電力自發(fā)自用、削峰填谷，以及參與調(diào)頻等輔助服務市場等。部署儲能以增加收入的模式概括來說主要有三種：1)幫助各環(huán)節(jié)電力運營商以及終端用戶降本增效，例如新能源配儲以減少棄光棄風，2)延緩基礎設施投資，例如為輸配電環(huán)節(jié)提供彈性以延緩輸配電網(wǎng)的擴容投資，3)通過峰谷價差套利、參與輔助服務市場、獲得政府補貼等方式直接獲取收入。在組合多種收入來源的情況下，海外多個儲能項目IRR可超過20%，收益率可觀。

他山之石，歐美儲能之差異及多樣的商業(yè)模式。

在全球儲能市場高速發(fā)展的背景下，美國、英國、德國等儲能發(fā)展先行者為該行提供了各類成熟儲能商業(yè)模式的案例。美國和英國模式相似，儲能裝機場景以電表前為主，單個儲能項目同時提供多種服務以增加收入，此外政府對于儲能也提供多樣補貼。德國作為全球戶用儲能大頭，除了調(diào)頻等輔助服務外，用戶端的電力自發(fā)自用也是德國儲能的一大商業(yè)模式。

海外虛擬電廠有四種主要應用模式及相應盈利來源：

1)對可再生能源發(fā)電進行監(jiān)控和預測，以幫助新能源電力供應商減少電力平衡成本，基于價格控制電力供應，優(yōu)化電力投資組合;2)聚合電網(wǎng)彈性，從而實現(xiàn)調(diào)峰調(diào)頻效果，通過輔助服務盈利;3)聚合電力需求側的單元，以提供需求響應相關輔助服務盈利;4)戶用虛擬電廠，幫助用戶提高用電效率。

兩類典型虛擬電廠案例—歐洲虛擬電廠注重分布式能源接入，美國虛擬電廠注重用戶側需求響應。

歐洲最大虛擬電廠提供商NEXT專注于分布式資源的聚合，已有14841個聚合單元，11182兆瓦聯(lián)網(wǎng)裝機容量，2020年實現(xiàn)營業(yè)收入5.95億歐元。而美國虛擬電廠代表項目特斯拉Powerwall通過Powerwall實現(xiàn)需求側資源聚合，提供需求響應服務。

風險提示：儲能行業(yè)發(fā)展不及預期;虛擬電廠行業(yè)發(fā)展不及預期;電力市場化改革不及預期;虛擬電廠技術發(fā)展緩慢。