券商晨會(huì)精華 | 多項(xiàng)政策穩(wěn)定預(yù)期 AH股公司盈利預(yù)期有望上修

昨日大盤早盤受外圍大跌影響低開，創(chuàng)業(yè)板指黃白分時(shí)線明顯分化，中小盤題材股逆勢(shì)活躍。板塊方面，web3.0、供銷社、傳媒、旅游等板塊漲幅居前;截至收盤，滬指跌0.39%，深成指跌1.33%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.76%。北向資金昨日全天凈賣出7.57億元。隔夜美股三大指數(shù)集體大漲，道指漲3.69%，納指漲7.34%，標(biāo)普500指數(shù)漲5.53%。

在今日的券商晨會(huì)上，廣發(fā)證券認(rèn)為，近期多項(xiàng)政策有望改善AH股市場(chǎng)的信用和盈利預(yù)期;中金公司認(rèn)為，美國(guó)通脹有望回落，但速度不會(huì)很快;招商證券認(rèn)為，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速持續(xù)回升。

廣發(fā)證券：近期多項(xiàng)政策有望改善 AH股市場(chǎng)的信用和盈利預(yù)期

廣發(fā)證券認(rèn)為，“復(fù)合政策底”的第一個(gè)信號(hào)再次確認(rèn)觸發(fā)，在11月6日《“破曉”就在不遠(yuǎn)處》提出“近期疫情防控優(yōu)化邊際改善的信號(hào)頻出，判斷A股反轉(zhuǎn)的兩大核心要素之一—國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期重新統(tǒng)一的信號(hào)已經(jīng)觸發(fā)”，昨日的會(huì)議再次確認(rèn)“國(guó)內(nèi)政策底”，雖然10月份社融數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，除了11.10會(huì)議關(guān)于疫情防控優(yōu)化信號(hào)疊加交易商協(xié)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，將有望改善AH股市場(chǎng)的信用和盈利預(yù)期，也符合關(guān)于大會(huì)后有序優(yōu)化地產(chǎn)調(diào)控和疫情防控措施的判斷，A股表觀盈利的“圓弧底”已經(jīng)形成。基于本輪采用的AH股“復(fù)合政策底”框架基本滿足，判斷AH股光明就在前方。A股行業(yè)配置：1.疫情防控優(yōu)化趨勢(shì)下的修復(fù)機(jī)會(huì)(免稅/醫(yī)療服務(wù));2、“再加杠桿”成長(zhǎng)擴(kuò)散方向(光伏組件龍頭/儲(chǔ)能/動(dòng)力電池/風(fēng)電);3、賠率較優(yōu)，且勝率較好的價(jià)值(地產(chǎn)龍頭/煤炭)。主題投資“國(guó)家安全”(國(guó)產(chǎn)軟件/醫(yī)療設(shè)備)。

中金公司：美國(guó)通脹有望回落，但速度不會(huì)很快

中金公司認(rèn)為，美國(guó)10月CPI同比增長(zhǎng)7.7%，核心CPI同比增長(zhǎng)6.3%，后者只是從四十年來的最高點(diǎn)6.5%小幅下降。這一變化符合我判斷——美國(guó)通脹回落，但回落速度難以很快。從分項(xiàng)看，通脹“降溫”的源頭來自商品中的二手車、家具家電，以及服務(wù)中的醫(yī)療保險(xiǎn)，后者屬于技術(shù)性調(diào)整，對(duì)判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)幾乎沒有價(jià)值。其他服務(wù)通脹各有漲跌，房租依舊堅(jiān)挺，一些勞動(dòng)密集型服務(wù)業(yè)仍有漲價(jià)隱憂。通脹數(shù)據(jù)公布后風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅上漲，反映市場(chǎng)“久旱逢甘霖”的心態(tài)。往前看，美國(guó)通脹仍有一定頑固性，尚未看到快速下降的基礎(chǔ)。退一步講，如果通脹真的大幅降低，那大概率是美國(guó)就業(yè)顯著惡化，經(jīng)濟(jì)陷入較大程度的衰退。這種場(chǎng)景下美國(guó)企業(yè)盈利還將下修，對(duì)股市帶來利空。

招商證券：企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速持續(xù)回升

招商證券認(rèn)為，11月10日，央行發(fā)布2022年10月金融數(shù)據(jù)。社融增量9079億元，比上年同期少增7097億元。社融存量同比增長(zhǎng)10.3%，前值10.6%。在金融數(shù)據(jù)整體有所回落的情況下，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速出現(xiàn)了持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)。另外，近期政策對(duì)于地產(chǎn)的支持也開始出現(xiàn)從“保交樓”擴(kuò)展到拓寬民營(yíng)房企主體的融資渠道上，后續(xù)房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)融資需求有望回暖。

本文編選自“財(cái)聯(lián)社”;智通財(cái)經(jīng)編輯：李東敏。