券商晨會精華 | 內(nèi)外皆有積極信號 資產(chǎn)配置窗口漸行漸近

昨日大盤全天低開后震蕩反彈，三大指數(shù)均小幅上漲，且均走出日線6連陽。滬深兩市昨日成交額10061億，較上個交易日縮量746億。板塊方面，體育產(chǎn)業(yè)、油氣開采、NFT概念、供銷社等板塊漲幅居前。截至收盤，滬指漲0.23%，深成指漲0.18%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.14%。北向資金昨日全天凈賣出40.32億元。隔夜美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲1.31%，納指漲0.85%，標普500指數(shù)漲0.97%。油氣設(shè)備、半導(dǎo)體材料與設(shè)備板塊漲幅居前。

在今日的券商晨會上，開源證券認為，“新半軍”強勁的盈利能力支撐行業(yè)景氣度;中金公司認為，預(yù)計2023年穩(wěn)增長背景下銀行資產(chǎn)和信貸增速仍能保持11%左右;招商證券認為，內(nèi)外皆有積極信號。

開源證券：“新半軍”強勁的盈利能力支撐行業(yè)景氣度

開源證券認為，在9類“新半軍”中，行業(yè)近60%的行業(yè)的營收和利潤同比增速大幅超越全A非金融和一級行業(yè);近80%的行業(yè)具有高ROE且維持上行趨勢，ROE的上升主要受歸母凈利率驅(qū)動;近六成行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善，近90%的行業(yè)CAPEX趨于擴張。從細分行業(yè)來看，能源金屬、新能源電池、儲能、光伏具有較高的營收、凈利潤增速和ROE水平;能源金屬、電機電控、新能源汽車(整車)和儲能在經(jīng)營現(xiàn)金流方面持續(xù)改善，基本面價值凸顯;同時，能源金屬、新能源汽車(整車)、儲能、電機電控、新能源電池、軍工和光伏的資本開支趨于擴張，行業(yè)景氣度持續(xù)上揚。

中金公司：預(yù)計2023年穩(wěn)增長背景下銀行資產(chǎn)和信貸增速仍能保持11%左右

中金公司表示，預(yù)計2023年穩(wěn)增長背景下銀行資產(chǎn)和信貸增速仍能保持11%左右，但由于重定價因素凈息差可能仍面臨10bps左右的收窄壓力。凈手續(xù)費收入可能重回小幅正增長，非息收入對營收的貢獻也可能轉(zhuǎn)正，推動營收增速回升至5%左右的水平?？紤]到較為充裕的撥備水平存在釋放空間，2022-2023年凈利潤增速有望保持在7%-8%的穩(wěn)健水平，其中優(yōu)質(zhì)區(qū)域銀行凈利潤增速仍能保持在15%-30%左右。

招商證券：內(nèi)外皆有積極信號

招商證券認為，資產(chǎn)配置窗口逐步打開。1)美債極具配置價值。基于財政成本、美國經(jīng)濟周期的位置、通脹形勢接近緩和等因素，明年上半年10年期美債收益率降至3%下方的概率不低。2)美股已接近左側(cè)拐點。美股相當有政治規(guī)律，今年美股熊市符合這一規(guī)律，明后年美股大概率年度級別收漲，我們認為明年美股上行動力主要源于貨幣政策的轉(zhuǎn)向以及由此帶來的估值提振。3)美元或處于頂部區(qū)間?；趯γ绹?jīng)濟周期、就業(yè)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲貨幣政策的判斷，美元指數(shù)已經(jīng)處于頂部區(qū)間，未來半年高位回落為大概率。4)A股迎來配置窗口。內(nèi)因是核心，在經(jīng)歷了不確定性因素和疫情的考驗后，A股亦已迎來極大的配置價值。除非流動性危機爆發(fā)，否則海外因素對國內(nèi)資產(chǎn)也不再形成明顯約束。

本文編選自“財聯(lián)社”;智通財經(jīng)編輯：楊萬林。