華泰證券：維持太平洋航運(yùn)(02343)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)削44%至3.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持太平洋航運(yùn)(02343)“買入”評(píng)級(jí)，將2022年凈利預(yù)測(cè)下調(diào)13%至7.6億美元;2023/24年凈利預(yù)測(cè)5.2/3.1億美元不變，目標(biāo)價(jià)削44%至3.4港元。公司3Q22小靈便型船和超靈便型船運(yùn)價(jià)環(huán)比下滑18.5%和24.4%，但受益于小宗散貨船舶供給趨緊、貨品和市場(chǎng)分散，需求相對(duì)堅(jiān)韌，小型船運(yùn)價(jià)中樞仍大幅高于2019年水平。盡管全球宏觀面臨不確定性，但該行認(rèn)為小型船舶的供給持續(xù)收緊，將支撐運(yùn)價(jià)中樞。9月以來(lái)，受益于美灣糧食旺季和巴西/澳大利亞鐵礦石出口增加，運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)觸底回升趨勢(shì)。

報(bào)告中稱，受運(yùn)價(jià)下滑影響，公司當(dāng)前股價(jià)較5月高點(diǎn)下跌41%。根據(jù)其50%的分紅政策，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)12%年末股息率，估值具備吸引力。中長(zhǎng)期看，2023年小型船供給趨緊疊加環(huán)保新規(guī)，將有力支撐運(yùn)價(jià)水平。根據(jù)Clarksons預(yù)測(cè)，2022/23年全球小宗散貨船運(yùn)力預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)2.9%/0.2%。全球宏觀不確定性、環(huán)保新規(guī)等因素抑制船東新造船意愿。截至2022年9月，全球散貨新造船訂單運(yùn)力占比現(xiàn)有運(yùn)力比重為7%，為歷史以來(lái)最低水平。