東方證券：歐盟提出提案控制能源價格 建議關注歐洲市場份額高、業(yè)績彈性大的儲能供應商

智通財經(jīng)APP獲悉，東方證券發(fā)布研究報告稱，9月14日，面對近期俄烏沖突導致天然氣供需嚴重錯位所帶來的電價大幅度上漲問題，歐盟委員會提出了一系列對歐洲能源市場的緊急干預措施。歐洲能源危機下促使歐盟調(diào)控能源價格，新提案通過回收發(fā)電側的超額收益補貼用戶側，將促進歐洲戶用儲能市場需求發(fā)展。建議關注歐洲市場份額高、業(yè)績彈性大的供應商，推薦家儲收入占比高的電芯供應商鵬輝能源(300438.SZ)，建議關注派能科技(688063.SH)、德業(yè)股份(605117.SH)、錦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)。

東方證券主要觀點如下：

歐洲電力市場屬于典型的分散式電力市場，主要以中長期實物合同為基礎。

發(fā)用雙方在日前階段自行確定日發(fā)用電曲線，偏差電量通過日前、實時平衡交易進行調(diào)節(jié)。系統(tǒng)調(diào)度機構則需盡量保證合同的執(zhí)行，并負責電力平衡調(diào)度，交易機構獨立于調(diào)度機構。

歐洲電力現(xiàn)貨市場交易采用邊際定價機制，高漲的天然氣價格綁定電力價格。

在現(xiàn)貨電能交易中，“邊際電價”作為批發(fā)電價定價機制，按照報價從低到高的順序逐一成交電力，使成交的電力滿足負荷需求的最后一個電能供應者的報價稱為系統(tǒng)價格。報價高于邊際電價(即系統(tǒng)價格)的發(fā)電機組的電力不能成交，競價失敗;報價低于邊際電價的發(fā)電機組不按報價與電力市場結算現(xiàn)貨電量，而是按照系統(tǒng)的邊際電價結算。根據(jù)歷史運行規(guī)律，一般是天然氣機組作為邊際機組。2022年以來，受俄烏沖突影響，歐洲天然氣面臨緊缺，天然氣價格飛速上漲，導致天然氣機組的邊際成本提高，歐洲電價隨之上升。

居民電價主要由能源成本、電網(wǎng)接入費用、相關稅費構成，其中能源成本(即發(fā)電廠的上網(wǎng)電價)僅占終端用電成本的1/3。

以西班牙為例，通常居民電價高于工業(yè)電價，能源成本、電網(wǎng)接入費用、相關稅費占比約為4:4:2或4:3:3。部分國家稅收占比甚至達到50%。居民電價采用年度套餐方式，電價上漲傳導存在一定的滯后，但電價上漲趨勢明顯，當前德國市場居民1年期用電套餐單價上漲至0.7歐元/kwh左右。

面對能源危機，歐盟提出提案控制能源價格。

2022年9月14日，面對近期俄烏沖突導致天然氣供需嚴重錯位所帶來的電價大幅度上漲問題，歐盟委員會提出了一系列對歐洲能源市場的緊急干預措施。措施主要通過降低特殊用電需求減少天然氣發(fā)電量、限制非天然氣發(fā)電企業(yè)收入的方式降低電價，通過向非天然氣發(fā)電企業(yè)和能源企業(yè)征收“暴利稅”的方式對弱勢用電終端用戶進行財政補貼，并用于可再生能源發(fā)電投資。

風險提示：政策風險;能源價格大幅波動的風險;假設條件變化影響測算結果。