東莞證券：速凍食品千億級市場 BC端齊發(fā)力帶動(dòng)需求提升

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東莞證券發(fā)布研究報(bào)告稱，隨著消費(fèi)習(xí)慣、人口結(jié)構(gòu)、冷鏈運(yùn)輸技術(shù)水平提高等因素影響，我國速凍食品市場規(guī)模近幾年穩(wěn)步增長，已形成千億級市場。從競爭格局來看，雖然內(nèi)部子板塊的發(fā)展時(shí)間、發(fā)展模式有所不同，使得細(xì)分子板塊市場集中度有所差異，但在品牌影響力、監(jiān)管政策、冷鏈技術(shù)等因素催化下，預(yù)計(jì)集中度有望向龍頭企業(yè)靠攏。首予行業(yè)“推薦”評級。重點(diǎn)關(guān)注：三全食品(002216.SZ)、安井食品(603345.SH)、千味央廚(001215.SZ)等。

東莞證券主要觀點(diǎn)如下：

從需求來看，對于餐飲端客戶而言，近幾年我國餐飲行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，餐飲連鎖化趨勢日益顯現(xiàn)，而速凍食品可以提高出菜速度、減少后廚面積、豐富品類、降本控效等;對于零售端客戶而言，速凍食品既可以節(jié)省烹飪時(shí)間，同時(shí)考慮到宅經(jīng)濟(jì)發(fā)展、居民生活水平提高、人口結(jié)構(gòu)變化等因素催化，預(yù)計(jì)我國速凍食品需求有較大的提升空間。

我國速凍食品行業(yè)是千億級市場，市場規(guī)模近幾年實(shí)現(xiàn)較快增長。

隨著消費(fèi)習(xí)慣、人口結(jié)構(gòu)、冷鏈運(yùn)輸技術(shù)水平提高等因素影響，我國速凍食品行業(yè)市場規(guī)模近幾年穩(wěn)步增長。根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，我國速凍食品行業(yè)的市場規(guī)模從2013年的649.8億元增加至2021年的1755億元，年均復(fù)合增速為13.22%。預(yù)計(jì)未來幾年我國速凍食品市場將延續(xù)增長態(tài)勢，而推動(dòng)我國速凍食品市場規(guī)模增長的因素主要包括品類多元化、消費(fèi)升級、需求增加、冷鏈技術(shù)提高等。

我國速凍食品細(xì)分行業(yè)集中度存在差異，速凍面米制品市場集中度相對較高。

我國速凍面米行業(yè)發(fā)展時(shí)間較早，目前已處于相對成熟階段，市場集中度較高。2020年我國速凍面米市場的CR3達(dá)到了47%，龍頭企業(yè)在市場中形成了一定的品牌影響力。而我國速凍火鍋料制品的市場份額相對分散，CR3約為16%。

BC端齊發(fā)力，帶動(dòng)行業(yè)需求提升。

餐飲端方面，餐飲行業(yè)發(fā)展+餐飲連鎖化+企業(yè)降本增效，帶動(dòng)速凍食品需求提升;零售端方面，工作節(jié)奏較快+疫情反復(fù)+生活水平提高+人口結(jié)構(gòu)變化+家電普及等因素，共同推動(dòng)速凍食品需求增加。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，食品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。