新能源賽道“暴跌”！東吳證券陳李：適度均衡，一味地堆積熱門賽道是充滿風(fēng)險的

智通財經(jīng)APP獲悉，9月15日，新能源賽道股全線下挫，光伏、儲能、風(fēng)電、鋰電池板塊領(lǐng)跌兩市。中證內(nèi)地新能源主題指數(shù)(000941.CSI)今日跌5.17%，創(chuàng)今年下半年來新低。新能源ETF(516160.SH)今日跌幅達(dá)9.42%。

該指數(shù)大幅下跌的原因，與萬億“寧王”下挫有著不可分割的關(guān)系。寧德時代在8月24日-9月15日區(qū)間內(nèi)跌幅達(dá)25.6%，9月14日盤中跌幅一度超6%。今日，寧德時代繼續(xù)暴跌，盤中跌幅達(dá)5%，差點(diǎn)沒能保住萬億市值。截止今日收盤，寧德時代總市值不斷下跌，從8月24日的12788億縮水至9月15日的10112億，16個交易日市值蒸發(fā)近2500億。其余權(quán)重股，隆基綠能、TCL中環(huán)、億緯鋰能等均有大幅下跌，今日跌幅均超7%。

華鑫證券認(rèn)為，新能源賽道出現(xiàn)調(diào)整的原因可能主要有兩個：一是海外密集鷹派加息，美聯(lián)儲加息75BP預(yù)期升溫，美債利率快速上行；二是快速上漲后的成長相對擁擠，內(nèi)部細(xì)分行業(yè)快速輪動，選擇成長的勝率下行。

8月以來，成長高景氣賽道擁擠度較高，近期雖然新能源相關(guān)行業(yè)擁擠度雖有回落，但仍處于歷史較高水平，國防軍工擁擠度也有所提升。

成長行業(yè)中，特別是新能源賽道出現(xiàn)了細(xì)分行業(yè)快速輪動的特征，儲能、光伏、風(fēng)電和鋰電池等細(xì)分行業(yè)沒有固定主線也沒有形成合力，成長行業(yè)內(nèi)部選擇的勝率下行。

賽道擁擠度方面，興業(yè)證券表示，新能源擁擠度已降至中等偏低水位。4月底，底部看多“新半軍”，一個重要原因就是興證策略獨(dú)創(chuàng)的擁擠度指標(biāo)已降至歷史低位，而5、6月份的顯著上漲使得新能源擁擠度一度接近歷史高位。但在經(jīng)歷7、8月的震蕩、分化、休整后，新能源擁擠度已降至中等偏低水位。其中，鋰礦、汽車、新能源車等細(xì)分方向擁擠度已降至較低水平。

華夏基金經(jīng)理?xiàng)钣钫J(rèn)為，今天新能源板塊下跌幅度較大，近期新能源板塊的波動可能是中美政治博弈的一個延續(xù)。首先，楊宇強(qiáng)調(diào)，“我依然是非?？春脤幍聲r代及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，它們二季度存在毛利率的修復(fù)，下半年可能還會繼續(xù)修復(fù)”。其次，他認(rèn)為鋰價很可能會下來，即使鋰價不能下來也會轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，對于產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)盈利狀況的影響不會那么的大。最后，他表示，當(dāng)前新能源車板塊或許重新回到了一個類似今年四月的布局時點(diǎn)，大家或可進(jìn)行一些布局。

國泰君安表示，價值并不能防守，反擊還得靠成長，投資風(fēng)格不會切換。價值股“便宜”卻難以防守，沒有足夠的預(yù)期邊際，在整體社會變化速度放慢的背景下，流動性寬松環(huán)境中政策供給的邊際與景氣的邊際將提供更好的估值彈性。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李表示，在美國的通脹危機(jī)、歐洲的能源危機(jī)和亞洲的匯率危機(jī)三大危機(jī)之下，投資者應(yīng)該做一些行業(yè)均衡。一味地、完全堆積在今年以來的熱門賽道上是充滿風(fēng)險的，建議大家還是適度的均衡。具體到行業(yè)，能源價格將持續(xù)下降，降低了部分新能源產(chǎn)業(yè)鏈的吸引力。而地產(chǎn)市場有可能熬過最困難時機(jī)，消費(fèi)場景的恢復(fù)也在預(yù)期內(nèi)。