國(guó)元國(guó)際：維持江南布衣(03306)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)11.6港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)元國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持江南布衣(03306)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)FY23E-FY25E營(yíng)收為45.9/53.5/60.1億元(同比+12%/+16%/+12%);歸母凈利潤(rùn)為5.9/7.4/9億元(同比+6%/+25%/+21%)，目標(biāo)價(jià)11.6港元。多元化的品牌組合使其在波動(dòng)的外部環(huán)境中保持業(yè)績(jī)韌性。同時(shí)疫情進(jìn)展仍為短期變量，看好其中長(zhǎng)期保持多品牌設(shè)計(jì)師服裝集團(tuán)的領(lǐng)先地位。

報(bào)告中稱，公司會(huì)員體系穩(wěn)健發(fā)展，預(yù)計(jì)于FY25實(shí)現(xiàn)百億零售計(jì)劃。粉絲體系維持高粘性，期內(nèi)會(huì)員數(shù)量同比+22%達(dá)598萬名，會(huì)員消費(fèi)占比超過七成。年消費(fèi)超5000元的活躍會(huì)員貢獻(xiàn)了超4成線下渠道零售總額，活躍會(huì)員數(shù)量達(dá)21.1萬名，維持平穩(wěn)。展望未來，疫情影響下公司將百億零售額的目標(biāo)順延至FY25財(cái)年，對(duì)應(yīng)報(bào)表端約60億收入。