國信證券：維持中國中藥(00570)“買入”評級 配方顆粒業(yè)務短期承壓

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，維持中國中藥(00570)“買入”評級，行業(yè)陣痛期中藥配方顆粒業(yè)務短期明顯下滑，預計2022-24年收入為165.07/238.74/282.34億元，同期歸母凈利潤預測為12.62/20.61/24.85億元。作為中藥配方顆粒龍頭，隨著行業(yè)標準體系逐步完善，公司業(yè)績有望持續(xù)改善。

報告中稱，中藥配方顆粒行業(yè)處于標準轉(zhuǎn)換期：1)從需求端來看，2021年四季度企標品種大量發(fā)貨透支22年一季度發(fā)貨需求。2)從供給端來看，2021年11月起配方顆粒生產(chǎn)企業(yè)不能再對企標品種進行生產(chǎn)，導致公司2022年上半年企標產(chǎn)品供給受限，疊加國標及各省省標的出臺及備案緩慢導致公司新標品種數(shù)目不足，醫(yī)生組方產(chǎn)生較大限制，顆粒業(yè)務2022年上半年經(jīng)歷陣痛。

該行表示，隨著新標的制定及備案提速，公司顆粒業(yè)務有望環(huán)比持續(xù)好轉(zhuǎn)。據(jù)NMPA數(shù)據(jù)，中國中藥標準備案工作有序推進，除個別省外，天江、一方在大部分地區(qū)已基本完成國標備案，但省標備案進度各省不一。隨著公司持續(xù)推進國省標的研究制定與銷售備案，新標體系有望持續(xù)完善，配方顆粒業(yè)務有望環(huán)比持續(xù)好轉(zhuǎn)。