東吳證券：空間、發(fā)展、機(jī)遇共振 汽車電子與VR產(chǎn)業(yè)迎發(fā)展黃金期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，同時具備空間、發(fā)展、機(jī)遇三要素的電子產(chǎn)業(yè)具備極高投資價值，汽車電子與VR產(chǎn)業(yè)具備產(chǎn)業(yè)趨勢確定、技術(shù)路徑清晰、國產(chǎn)化明確三重優(yōu)勢，值得重點(diǎn)關(guān)注。汽車電子領(lǐng)域，建議關(guān)注：揚(yáng)杰科技(300373.SZ)、東微半導(dǎo)(688261.SH)、炬光科技(688167.SH)等。消費(fèi)電子領(lǐng)域，建議關(guān)注：歌爾股份(002241.SZ)、三利譜(002876.SZ)、水晶光電(002273.SZ)等。

東吳證券主要觀點(diǎn)如下：

電動化/智能化/集成化駛?cè)肟燔嚨?，汽車電子成長空間廣闊。

汽車電動化、智能化、集成化趨勢凸顯，帶動配套電子硬件需求增長。1)電動化方面：電氣安全需求帶動車用連接器量價齊升，電力轉(zhuǎn)換與控制需求拉升功率半導(dǎo)體用量與規(guī)格需求。2)智能化方面：在高階自動駕駛需求推動下，車載攝像頭、激光雷達(dá)等傳感器市場規(guī)模將迎來穩(wěn)健增長。3)集成化方面：車用嵌塑件引領(lǐng)汽車硬件系統(tǒng)集成，將伴隨汽車集成化趨勢持續(xù)拓展車內(nèi)應(yīng)用。下游需求持續(xù)疊加汽車電子供應(yīng)鏈國產(chǎn)替代加速，本土汽車電子配套硬件廠商迎來發(fā)展黃金期。

消費(fèi)電子關(guān)注VR高景氣，下游創(chuàng)新拉動核心環(huán)節(jié)升級。

VR方面，軟硬件迭代有望推動娛樂VR短期年出貨量達(dá)3000萬部以上，應(yīng)用場景拓展及科技巨頭生態(tài)布局促進(jìn)VR/AR設(shè)備中期年度出貨達(dá)大幾千萬量級，而長期元宇宙入口、多領(lǐng)域剛需的定位有望使每年出貨量級突破數(shù)億部;在此基礎(chǔ)上核心光學(xué)及顯示環(huán)節(jié)技術(shù)創(chuàng)新路徑日趨明確，產(chǎn)業(yè)鏈布局力度加大。智能手機(jī)方面，iPhone出貨量穩(wěn)定增長，龍頭公司業(yè)績堅(jiān)挺，同時伴隨未來潛望式攝像頭等創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)鏈未來成長仍可期待。

被動元件與半導(dǎo)體行業(yè)景氣持續(xù)，國產(chǎn)替代正當(dāng)時。

被動元件方面：MLCC行業(yè)有望于22Q4開啟新一輪周期復(fù)蘇，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下光伏裝機(jī)量攀升，新基建對工控領(lǐng)域電容提出增量需求，給上游被動元件進(jìn)一步打開增量空間;本土供應(yīng)優(yōu)勢、供應(yīng)鏈國產(chǎn)替代疊加行業(yè)領(lǐng)先廠商退出中低端產(chǎn)能，國內(nèi)被動元件廠商迎來前所未有的成長機(jī)遇。半導(dǎo)體方面：各行業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型疊加“東數(shù)西算”政策推動服務(wù)器行業(yè)高速增長，打開半導(dǎo)體需求空間，同時，信創(chuàng)政策的推進(jìn)要求核心零部件自主可控，CPU、GPU作為其中重要一環(huán)，國產(chǎn)替代需求加速提升。

投資建議與投資標(biāo)的

汽車電子領(lǐng)域，建議關(guān)注：功率半導(dǎo)體——揚(yáng)杰科技、東微半導(dǎo)、斯達(dá)半導(dǎo);汽車連接器——電連技術(shù)、意華股份、徠木股份;車載攝像頭——聯(lián)創(chuàng)電子、思特威;激光雷達(dá)激光器——炬光科技、長光華芯;光學(xué)元器件——藍(lán)特光學(xué)、永新光學(xué)、舜宇光學(xué)科技;其他零部件——興瑞科技、立訊精密。

消費(fèi)電子領(lǐng)域，建議關(guān)注：VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈——歌爾股份、三利譜、水晶光電;蘋果產(chǎn)業(yè)鏈——立訊精密、東山精密、安潔科技;電子新材料——斯迪克、萊爾科技。

被動元件領(lǐng)域，建議關(guān)注：MLCC及片式電阻周期反轉(zhuǎn)——風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)、潔美科技、博遷新材;電子電力相關(guān)被動元器件——江海股份、法拉電子。

半導(dǎo)體領(lǐng)域，建議關(guān)注：海光信息、龍芯中科、瀾起科技、納思達(dá)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車出貨量不及預(yù)期，自動駕駛滲透不及預(yù)期，VR出貨量不及預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦加劇，海內(nèi)外疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果