交銀國際：維持招商銀行(03968)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)降至62.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持招商銀行(03968)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)由75港元下調(diào)16.8%至62.4港元。盡管系統(tǒng)流動性寬松導(dǎo)致LPR下降，銀行的凈息差面臨挑戰(zhàn)，但該行預(yù)計(jì)招行零售業(yè)務(wù)受財(cái)富管理及其高額撥備驅(qū)動，將為不良貸款波動提供大量緩沖。

報(bào)告引述公司業(yè)績，上半年凈利潤增長13.5%;受減值損失和所得稅低于預(yù)期的推動，收入及撥備前利潤PPOP均增長6.6%;不良貸款率在第二季按季上升1個(gè)基點(diǎn)至0.95%。第二季逾期比率按季上升7個(gè)基點(diǎn)至1.16%，不良貸款覆蓋率上升至454%;凈息差為2.37%，按季下降14個(gè)基點(diǎn)，因資產(chǎn)收益率環(huán)比下降11個(gè)基點(diǎn)，融資成本增加3個(gè)基點(diǎn);財(cái)富管理收入按季下降8.1%。