中信證券：歐洲空氣源熱泵采暖取代化石燃料成為首選 出口企業(yè)充分受益

智通財經APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，隨著歐洲光伏儲能的進一步安裝，以電力為主的空氣源熱泵采暖取代化石燃料成為首選，這也勢必推動歐洲熱泵產品的火爆。短期看，俄烏沖突致使歐洲能源價格飆升加速熱泵替換傳統(tǒng)鍋爐進程。長期看，歐洲將進一步加速可再生能源布局以尋求能源獨立，從而擺脫對外能源依賴。我國為全球最大空氣源熱泵市場，2021年出口歐洲106.1萬臺，達到其銷量的一半。伴隨歐洲市場高景氣持續(xù)，我國出口相關企業(yè)受益程度最高。

中信證券主要觀點如下：

2022年6月空氣源熱泵產業(yè)在線數據簡述：

行業(yè)總量方面，6月空氣源熱泵銷售額12.9億元，同比增長26.0%，其中內、外銷售額分別為8.8億元、4.1億元，分別同比+17.4%/+50.3%。

內銷維持穩(wěn)健，外銷持續(xù)高景氣。

內銷方面，6月空氣源熱泵銷售額表現出色，同比+17.4%，1-6月累計內銷銷售額同比+8.7%，短期預計隨著內銷季節(jié)性到來銷售額有望沖高。長期來看，國內隨著“雙碳”戰(zhàn)略支持熱泵技術推廣利用，推動“以電代煤”，“以電代油”等電能替代進程推進，空氣源熱泵內銷市場有望持續(xù)穩(wěn)健增長。

外銷方面，6月份銷售額同比+50.3%，同比增速較5月有明顯上升，1-6月累計同比+68.3%，景氣度高漲。預計俄烏戰(zhàn)爭導致的歐洲能源危機將推動歐洲進一步能源獨立，可再生能源制熱替換進程有望加速。

白電龍頭外銷放量，中廣歐特斯內銷不俗。

分公司看，白電龍頭憑借產品力、品牌力、技術力以及全球化渠道布局，充分享受海外高景氣紅利，其中美的、格力、海爾6月外銷分別同比+280.9%/177.0%/+163.0%，外銷份額分別同比+14.4/+4.1/+4.1pcts;內銷方面，美的、格力、海爾6月空氣源熱泵分別同比+3.4%/1.4%/16.0%，內銷份額分別同比-2.1/-2.2/-0.2pcts，表現相對平穩(wěn)。中廣歐斯特內銷表現亮眼，6月內銷同比+40.79%，份額同比+2.4pcts。芬尼科技6月內外銷分別同比+13.3%/+16.4%，份額分別同比-0.2/-6.7pcts。

風險提示：歐洲需求不及預期;行業(yè)競爭加劇;全球貿易環(huán)境劇變;原材料價格大幅上升。