全國多地上調(diào)水泥價(jià)格 下半年將開啟新一輪周期?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)中國水泥網(wǎng)消息，近期由于原燃材料價(jià)格大幅上漲水泥生產(chǎn)成本居高不下，錯(cuò)峰停窯、限電供給受限等因素，內(nèi)蒙古、遼寧、京津冀、青海、陜西、江蘇、福建、山東、云貴等全國大部分地區(qū)水泥價(jià)格開始上調(diào)。

其中，內(nèi)蒙古赤峰地區(qū)8月8日起一些主要廠家大幅上調(diào)水泥價(jià)格100元/噸;8月8日-11日江蘇淮安、南通等地一些主要廠家小幅上調(diào)水泥價(jià)格10元/噸，至此江蘇大面積地區(qū)水泥價(jià)格已基本完成一輪普漲。此外，從8月15日起，四川省德陽、綿陽等多地水泥價(jià)格通知上調(diào)，幅度在15-30元/噸，其它地區(qū)水泥價(jià)格后期或?qū)⒏M(jìn)上調(diào)。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前水泥價(jià)格環(huán)比微漲。雨季對(duì)南方地區(qū)水泥市場的出貨量影響較大，6月、7月價(jià)格出現(xiàn)下降，8月價(jià)格筑底，短期內(nèi)不會(huì)下行。按過去多年規(guī)律，9月水泥市場將走向旺季。

去年11月見頂以來，水泥價(jià)格一路走低，全國水泥價(jià)格指數(shù)最新累計(jì)跌幅超過32%。今年8月上旬，國內(nèi)水泥市場需求受高溫、臺(tái)風(fēng)天氣，以及部分地區(qū)疫情復(fù)發(fā)影響，繼續(xù)呈疲軟狀態(tài)，企業(yè)出貨率大體保持在5-8成水平，價(jià)格出現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢。

進(jìn)入三季度，多地執(zhí)行夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)政策，水泥企業(yè)限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大。遼寧、吉林、黑龍江三省陸續(xù)發(fā)布錯(cuò)峰生產(chǎn)通知，要求區(qū)域內(nèi)所有熟料生產(chǎn)線自8月1日起停窯30天，山西、河北、山東、河南等地錯(cuò)峰停窯也計(jì)劃增加到20天。

與此同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目成為各地密集開工的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，水泥需求有望逐步恢復(fù)。今年前7個(gè)月，地方債發(fā)行規(guī)模達(dá)5.66萬億元，其中新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模3.45萬億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月全國合計(jì)開工重大項(xiàng)目3876個(gè)，投資總額達(dá)到2.39萬億元。

按照行業(yè)規(guī)律，8月以后是南方地區(qū)水泥傳統(tǒng)旺季，全國80%的水泥產(chǎn)能都分布在南方地區(qū)。南方水泥市場下半年的旺季周期一般從8月中下旬開始，一直持續(xù)到12月。

天風(fēng)證券認(rèn)為，鑒于高溫天氣漸近尾聲，8月下旬水泥市場需求環(huán)比將會(huì)有所提升，而企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)將會(huì)持續(xù)，因此，后期隨著市場供需關(guān)系好轉(zhuǎn)，將支撐水泥價(jià)格恢復(fù)性上調(diào)。

不過，需要注意的是，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢偏弱影響，前期市場需求將會(huì)緩慢復(fù)蘇，部分地區(qū)如產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)的區(qū)域價(jià)格推漲或?qū)⒊霈F(xiàn)反復(fù)，但整體趨勢上將會(huì)保持震蕩上行為主。

從中長期看，“雙碳”+“雙控”政策有望帶動(dòng)水泥行業(yè)供給格局進(jìn)一步優(yōu)化。

1)政策要求2025年標(biāo)桿產(chǎn)能比重超過30%，未來行業(yè)2500T/D及以下規(guī)模產(chǎn)能有望陸續(xù)退出，總產(chǎn)能將收縮8.6%以上。

2)水泥行業(yè)未來有望納入碳交易，碳稅+減排改造加劇小企業(yè)成本壓力，龍頭競爭優(yōu)勢凸顯，有望通過兼并收購進(jìn)一步擴(kuò)張，話語權(quán)增強(qiáng)，價(jià)格中樞有望逐步抬升，另一方面通過骨料等業(yè)務(wù)打造第二增長極。

天風(fēng)證券認(rèn)為，新一輪周期或從21年下半年開始，當(dāng)前水泥基本面與估值或均處于底部區(qū)域，從股息率及估值角度，水泥股仍具有較高的投資性價(jià)比。推薦成長性較優(yōu)的華新水泥、海螺水泥，混凝土減水劑成長性更優(yōu)，龍頭α突出，首推蘇博特。