中信證券：維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級 23Q1業(yè)績超市場預(yù)期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級。FY2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2055.6億元，同比持平，略超市場預(yù)期;實(shí)現(xiàn)調(diào)整后EBITA344.2億元(yoy-18%)，Margin為17%(yoy-4pcts)，好于市場預(yù)期。另股票回購計(jì)劃持續(xù)進(jìn)行，截至2022Q2已經(jīng)以35億美元回購約3860萬ADS，仍有120億美元回購額度可供使用。

報(bào)告中稱，5月中下旬以來，隨著物流及供應(yīng)鏈恢復(fù)，阿里核心電商業(yè)務(wù)逐月緩慢修復(fù)，盡管未來消費(fèi)需求仍存在一定不確定性，但預(yù)計(jì)GMV好轉(zhuǎn)的趨勢有望延續(xù)，CMR和GMV之間的增速GAP有望收窄。本季度公司降本增效戰(zhàn)略成效顯著，淘特及盒馬合計(jì)減虧15億元，本地生活業(yè)務(wù)同比減虧17億元，淘菜菜虧損環(huán)比也顯著下降。集團(tuán)降本增效戰(zhàn)略的實(shí)施，有望帶來利潤端的持續(xù)改善，經(jīng)調(diào)整EBITAmargin有望好轉(zhuǎn)。

展望未來，公司仍將聚焦高質(zhì)量發(fā)展，在穩(wěn)步推進(jìn)降本增效的同時(shí)，圍繞消費(fèi)、云計(jì)算和全球化三大戰(zhàn)略持續(xù)投入，以更穩(wěn)健的經(jīng)營質(zhì)量應(yīng)對外部不確定性。該行認(rèn)為，盡管其短期電商業(yè)務(wù)增長承壓，但是公司依然是未來中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的重要參與者，云計(jì)算、自動(dòng)駕駛等下一代科技創(chuàng)新優(yōu)勢保持領(lǐng)先。