信達(dá)證券：2023年有望成鈉電池產(chǎn)業(yè)化元年 建議關(guān)注寧德時(shí)代(300750.SZ)等

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，信達(dá)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，鈉離子電池?fù)碛休^好的倍率、低溫和安全性能，當(dāng)前為多路線并行發(fā)展。展望后續(xù)，鈉電池有望逐步放量，與鋰電池形成互補(bǔ)，該行預(yù)計(jì)2025年在電化學(xué)儲能/電動(dòng)兩輪車/A00級電動(dòng)車領(lǐng)域滲透率將達(dá)15%/5%/10%，2023年有望成為鈉電池產(chǎn)業(yè)化元年，建議關(guān)注鈉電產(chǎn)業(yè)的寧德時(shí)代(300750.SZ)、容百科技(688005.SH)、振華新材(688707.SH)、杉杉股份(600884.SH)、天賜材料(002709.SZ)、多氟多(002407.SZ)等。

信達(dá)證券主要觀點(diǎn)如下：

電池成本優(yōu)勢明顯，多路線并行發(fā)展。

鈉離子電池與鋰離子電池工作原理類似，鈉離子相比鋰離子存在本征缺陷，但鈉離子電池具備明顯的成本優(yōu)勢，擁有較好的倍率、低溫和安全性能。材料方面：1)正極：主要有過渡金屬氧化物、聚陰離子型化合物及普魯士藍(lán)等，短期看金屬氧化物路線有望快速應(yīng)用。2)負(fù)極：負(fù)極材料中石墨儲鈉容量過低，層間距更大的硬碳為合適的材料之一。3)電解液：鈉離子電池對濃度要求更低，溶質(zhì)換成相應(yīng)鈉鹽。4)集流體：由于鈉和鋁不會像鋰與鋁一樣反應(yīng)形成鋰鋁合金，因此可以選用鋁箔為集流體，且可以降低成本。

鈉電池有望逐步放量，與鋰電池形成互補(bǔ)。

1)成本是決定儲能技術(shù)應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模最重要的參數(shù)，要滿足容量型儲能大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，度電成本需降低約0.3元/kwh以下，鉛蓄電池、磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池度電成本相對較高，鈉電池具有優(yōu)勢。

2)電動(dòng)兩輪車市場存在鉛酸替代需求，鋰電滲透率不斷提升，但鋰電池成本上漲以及冬季續(xù)航縮水問題限制了鋰電池的普及，鈉離子電池成本更低，工作溫區(qū)更寬，使用也更加安全，且兩輪車對能量密度的要求比電動(dòng)車低，鈉離子電池有望快速應(yīng)用于電動(dòng)兩輪車。

3)低速電動(dòng)車在我國三四線城市和農(nóng)村地區(qū)有著廣闊的市場，新能源汽車下鄉(xiāng)給A00級電動(dòng)車提供了巨大增長動(dòng)力，鈉離子電池在低速車規(guī)范趨嚴(yán)和鋰電池成本上漲背景下，有望快速發(fā)展。

4)該行預(yù)計(jì)鈉離子電池2025年在電化學(xué)儲能領(lǐng)域、電動(dòng)兩輪車領(lǐng)域及A00級電動(dòng)車領(lǐng)域滲透率將分別達(dá)到15%、5%、10%，對應(yīng)2025年鈉離子電池需求量將達(dá)到57.77GWh。

2023年有望成為鈉電池產(chǎn)業(yè)化元年。

1)21年以來鋰價(jià)上漲過快給供應(yīng)鏈帶來壓力，短期鋰礦價(jià)格有望維持高位，鈉電池的成本優(yōu)勢更為顯著。2)從政策層面，國家各部委出臺了多項(xiàng)政策鼓勵(lì)多種儲能技術(shù)并行發(fā)展，《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》指出，研發(fā)儲備鈉離子電池等技術(shù)。3)鋰電巨頭寧德時(shí)代的加入吸引了更多鋰電材料廠家布局鈉離子電池技術(shù)，共同加速鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)路線變化風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)等。