汽車熱管理板塊聞風(fēng)大漲 本土企業(yè)的核心機遇在哪?

隨著資金再度回流賽道股，今日新能源再度成為香餑餑。其中與汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)的熱管理也隨之聞風(fēng)起舞。截至收盤，板塊上漲2.69%，漢宇集團(300403.SZ)、華峰股份(002806.SZ)等多個概念股漲停。

據(jù)悉，汽車熱管理行業(yè)集合了熱學(xué)、力學(xué)、電氣等多種學(xué)科知識，涉及鍛造、焊接、裝配等多項工藝，存在較高的技術(shù)壁壘。其本質(zhì)是通過熱量傳遞實現(xiàn)對溫度的控制，形成合理的溫度場。

傳統(tǒng)汽車的熱管理系統(tǒng)，基本圍繞其動力系統(tǒng)展開，主要包括發(fā)動機冷卻系統(tǒng)以及主要利用發(fā)動機余熱和動力進行制熱/制冷的空調(diào)系統(tǒng)。

相比于傳統(tǒng)汽車，新能源汽車的熱管理系統(tǒng)由于脫離了傳統(tǒng)“三電”，并且沒有發(fā)動機余熱可以利用，需要依靠PTC和熱泵，同時電池的工作特性也對新能源汽車熱管理的控溫精度提出了更高的要求。

因此，新能源汽車熱管理系統(tǒng)更為復(fù)雜，因而其價值也更高。

一般來說，傳統(tǒng)汽車熱管理系統(tǒng)單車價值一般在2000元左右，含了乘倉空調(diào)、電池、電機電控、電源、功率半導(dǎo)體、傳統(tǒng)系統(tǒng)等零部件熱管理系統(tǒng)的新能源汽車熱管理系統(tǒng)單車價值可超過6000元，價值量明顯提升。

通過對比可以發(fā)現(xiàn)，新能源汽車熱管理系統(tǒng)單車價值量是傳統(tǒng)燃油車的3倍左右，熱管理行業(yè)市場空間將大大受益于新能源汽車滲透率的提升。

根據(jù)當(dāng)前各國和各地區(qū)新能源汽車發(fā)展目標(biāo)，財信證券預(yù)計，2025年中國乘用車熱管理市場空間為1002億元，其中新能源乘用車熱管理市場空間為653億元，未來5年復(fù)合增速達到34%。

目前，在全球汽車熱管理市場上，電裝、翰昂、法雷奧和馬勒四家國外企業(yè)占據(jù)了50%以上的市場份額。

而在國內(nèi)市場上，外資憑借技術(shù)和品牌等優(yōu)勢在國內(nèi)建立外資或合資企業(yè)，也占據(jù)主要的市場份額。隨著國產(chǎn)特斯拉和本地新能源產(chǎn)業(yè)鏈的快速崛起，國內(nèi)頭部廠商的市場規(guī)模將有望快速提升。

華創(chuàng)證券指出，在新能源浪潮下，本土企業(yè)的核心機遇有二：

(1)本土優(yōu)秀的零部件廠商迎來進階機會。以三花智控、銀輪股份、奧特佳、松芝股份等為代表的國內(nèi)優(yōu)秀零部件企業(yè)兼具成本與服務(wù)優(yōu)勢，持續(xù)加大電動汽車熱管理核心技術(shù)研發(fā)，逐步實現(xiàn)從單一熱管理零部件供應(yīng)商至系統(tǒng)集成供應(yīng)商或參與整車設(shè)計、同步開發(fā)，陸續(xù)通過整車廠一級供應(yīng)商認(rèn)證，完成從Tier2到Tier1的進階。

(2)傳統(tǒng)零部件廠商通過配套Tier1向汽車賽道切入轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)控制器廠商和而泰在家電、電動工具等領(lǐng)域沉淀多年，在新能源機遇下切入汽車電子領(lǐng)域，以其在供應(yīng)鏈、成本、跨國工廠能力、響應(yīng)靈活度等方面的多重優(yōu)勢，與Tier1廠商博格華納、尼得科進行合作，打開第二增長曲線。