東吳證券：維持中教控股(00839)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 2022/23學(xué)年招生學(xué)額增長(zhǎng)強(qiáng)勁

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持中教控股(00839)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，2022-24財(cái)年歸母凈利為18/21.8/25.5億元，最新收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)2022年P(guān)E為9倍。作為我國(guó)民辦高校的龍頭企業(yè)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，教學(xué)質(zhì)量突出，職業(yè)教育是我國(guó)政策鼓勵(lì)的方向，行業(yè)龍頭或持續(xù)受益。

報(bào)告中稱(chēng)，公司披露2022/23學(xué)年總的招生學(xué)額情況，2022/23學(xué)年招生學(xué)額總數(shù)為7.8萬(wàn)人，同比+32%，其中普通本科學(xué)額3.65萬(wàn)人，同比+46%，專(zhuān)升本學(xué)額2.46萬(wàn)人，同比+70%。截至2022年2月28日，集團(tuán)在校生30.9萬(wàn)人，同比+23.4%，其中高等教育在校生25萬(wàn)人，中職教育在校生5.6萬(wàn)人。

該行表示，應(yīng)屆畢業(yè)生就業(yè)壓力大，高校加大擴(kuò)招力度，普通本科招生學(xué)額或?qū)⑼瑯痈咴?。教育部預(yù)計(jì)2022年高校畢業(yè)生規(guī)模達(dá)到1076萬(wàn)人，同比增167萬(wàn)，應(yīng)屆畢業(yè)生就業(yè)壓力較大，黨中央、國(guó)務(wù)院落實(shí)“穩(wěn)就業(yè)”“保就業(yè)”的決策部署，延長(zhǎng)勞動(dòng)人口受教育年限和增強(qiáng)勞動(dòng)人口受教育程度，持續(xù)擴(kuò)大高等和職業(yè)教育規(guī)模。集團(tuán)的普通本專(zhuān)科招生的學(xué)額也在陸續(xù)獲批，預(yù)計(jì)也將獲得大幅增長(zhǎng)。

東吳證券提到，集團(tuán)一直以來(lái)都保持了較高的辦學(xué)質(zhì)量，1)在校區(qū)建設(shè)方面，廣東白云大學(xué)的新校區(qū)已經(jīng)于2021財(cái)年完工，可容納學(xué)生5.6萬(wàn)人。肇慶學(xué)校新校區(qū)預(yù)計(jì)2024財(cái)年完工，屆時(shí)可容納學(xué)生5萬(wàn)人。2)在學(xué)科建設(shè)方面，公司的本科項(xiàng)目也在擴(kuò)充，開(kāi)設(shè)更多符合社會(huì)人才需要的專(zhuān)業(yè)，申請(qǐng)更多更高層次的項(xiàng)目。高質(zhì)量辦學(xué)最終也將為公司的內(nèi)生學(xué)額和學(xué)費(fèi)增長(zhǎng)提供強(qiáng)大的動(dòng)力。

報(bào)告指出，職業(yè)教育政策助力行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。2021年10月中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)現(xiàn)代職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，鼓勵(lì)社會(huì)資本投資職業(yè)教育;2022年4月20日，全國(guó)人大常委表決通過(guò)新修訂的職業(yè)教育法，將于5月1日開(kāi)始實(shí)施。新法規(guī)鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)揮重要辦學(xué)主體作用，對(duì)深度參與產(chǎn)教融合、校企合作的企業(yè)給予獎(jiǎng)勵(lì)、稅費(fèi)優(yōu)惠等激勵(lì)。公司深耕職業(yè)教育賽道，有望充分享受相關(guān)政策法規(guī)紅利。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，招生不及預(yù)期，政策風(fēng)險(xiǎn)等。