中信證券：全景玻璃車頂快速滲透 中控屏大屏化趨勢仍在繼續(xù)

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，從滲透率視角觀察，建議關(guān)注全景玻璃車頂、HUD及空氣懸架，三者當(dāng)前滲透率仍較低且中長期成長速度較快;從中短期視角看，該行測算，全景玻璃車頂在2022年4-5月，裝配率達(dá)到12%，對比2021Q2上升5pcts，仍將快速滲透;HUD或因疫情因素擾動，近期裝配率上升放緩致使?jié)B透率承壓;空懸仍需關(guān)注新車型的上市。針對近期零部件關(guān)注熱點(diǎn)，該行認(rèn)為中控屏大屏化趨勢仍在繼續(xù);燈光系統(tǒng)上，矩陣LED在持續(xù)滲透，單車價值量持續(xù)提升。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

滲透率視角看：建議關(guān)注全景玻璃車頂、HUD及空氣懸架。

全景玻璃車頂：保持快速、穩(wěn)定滲透。2022年5月，全景玻璃車頂滲透率已達(dá)7.45%，其滲透率自2019年以來始終保持快速、穩(wěn)定上升。該行測算，2022年4-5月所發(fā)布的新車中，全景玻璃車頂?shù)难b配率達(dá)12%，對比2021Q2提升5pcts,全景玻璃車頂將有望保持快速滲透趨勢。

HUD：滲透率保持穩(wěn)定上升趨勢。該行測算，2022年5月，所售新車HUD滲透率已達(dá)8.53%。2022年4-5月發(fā)布的新車中，HUD的裝配率達(dá)到8.62%，對比2021Q2下降1.16pcts，其裝配率有所下降或使其中短期滲透率承壓。該行認(rèn)為HUD裝配率下降是因?yàn)橐咔橐蛩厥蛊渖宪囁俣确啪彛瑑H為短期擾動，不對其中長期滲透構(gòu)成影響。

空氣懸架：滲透率仍較低，中長期成長空間明確。該行測算，2022年5月，空氣懸架滲透率僅為0.94%，但其中長期成長空間明確，后續(xù)建議持續(xù)跟蹤裝配空懸車型的新增情況及新增車型的銷量表現(xiàn)。

零部件熱點(diǎn)觀察：中控大屏化趨勢仍在繼續(xù);燈光系統(tǒng)上，矩陣LED快速滲透。

中控屏：大屏化趨勢仍在繼續(xù)。在滲透率極高的背景下，中控屏向大屏化發(fā)展。該行測算，2022年5月，10寸及以上中控屏已經(jīng)達(dá)到69%，大屏化速度極快。從裝配率角度看，該行測算，2022年4-5月，10寸及以上中控屏裝配率已達(dá)84%，對比2021Q2提升17pcts，車企仍在進(jìn)一步推進(jìn)大屏化。

燈光系統(tǒng)：矩陣LED快速滲透。前照大燈中近光燈及遠(yuǎn)光燈的LED滲透率均已達(dá)較高水平(該行測算2021年以來已達(dá)70%以上)，后續(xù)可關(guān)注激光大燈的滲透及大燈的智能化發(fā)展。激光大燈尚處萌芽階段，該行測算，5月滲透率為0.35%;大燈智能化發(fā)展可關(guān)注矩陣LED滲透率指標(biāo)。該行測算，矩陣LED滲透率穩(wěn)步提升，2022年5月滲透率達(dá)8.14%。

風(fēng)險提示：汽車銷量覆蓋不全;車型銷量與相應(yīng)配置信息的匹配與實(shí)際情況有偏差;細(xì)分車款在汽車論壇的車主交流數(shù)量不可反映其實(shí)際銷售情況;汽車行業(yè)景氣度下行。